计算机行业周报：阿里回归香港上市 继续加大云计算业务投入 服务器核心标的有望受益

　　行情回顾

    　　上周，计算机(申万)指数下跌2.41%，跑赢沪深300 指数0.01pct。

    　　投资建议

    　　阿里回归香港上市，云计算业务有望继续加大投入，主要服务器提供商浪潮信息有望受益。11 月13 日阿里巴巴披露了招股书，启动香港IPO 计划。拟发售5 亿普通股，并配有7500 万股的超额配股权，募集资金预计在1000 亿港元左右。募集资金用途一方面通过饿了么和飞猪持续拓展和提升生活服务、通过优酷及其他内容平台来打造数字媒体及娱乐服务；另一方面将在云计算、机器学习技术方面提高投入。目前，阿里业务规模显著，全球活跃用户数达8.6 亿，GMV 达5.73 万亿，尽管公司收入规模较大，但公司营收和利润仍维持40%的高增速。阿里业务分为四大板块，分别是核心商业、云计算、数字媒体及娱乐、创新业务及其它。核心商业为阿里主要收入来源，长期维持在总收入的85%左右，其中主要收入贡献来源于淘宝和天猫(约占总收入的66%)。云计算为公司第二大业务，占公司收入的7.3%。目前，云计算业务仍处于亏损中，2019/4/1 至2019/9/30 期间云计算业务息税前利润为-8.79 亿元，相比去年同期增加22.1%，但增速相比过去几年已经有所收窄。目前，我国公有云支出仅68 亿美元，远远落后于美国的1032 亿美元，发展潜力巨大。阿里云是世界第三大云计算基础设施提供商，也是中国最大的公有云服务提供商，2019 年阿里云共有超过140 万付费客户，客户群体覆盖了约50%的《财富》中国500 强品牌，以及过半数的中国A 股上市公司。此次，阿里回归香港上市，随着募投资金到位，阿里将继续加大云计算业务的投入，浪潮信息作为阿里服务器主要提供商，有望受益于阿里在云计算的投入。

    　　蚂蚁金服作为金融科技服务平台，可为用户提供包括理财、微贷和保险在内的多种产品及相关服务。除了云计算，阿里还有蚂蚁金服(金融)，阿里妈妈(大数据营销)以及菜鸟、蜂鸟(物流)等基础设施服务平台。蚂蚁金服可为用户提供包括理财、微贷和保险在内的多种产品及相关服务，目前阿里持有33%股权的蚂蚁金服全球活跃用户数超过10 亿，70%国内用户使用过蚂蚁金服提供的数字支付、理财、微贷、保险和芝麻信用这5 种服务中的3 种或以上。目前，蚂蚁金服已经通过合作伙伴在韩国、印尼等九个国家及地区开展业务，全球化也在有序进行。

    　　本周组合

    　　国产化与云计算：恒生电子、用友网络、启明星辰、美亚柏科、中国软件、中国长城、中孚信息、深信服、长亮科技、神州信息；

    　　5G 流量与应用相关：浪潮信息、四维图新、中科创达、中新赛克、三联虹普、顺网科技。

    　　区块链相关：中国平安、神州信息、恒生电子、航天信息。

    　　产业要闻

    　　【全国首张区块链交通类财政票据开出】

    　　【阿里巴巴正式启动香港上市】

    　　【华为云新一代云操作系统“瑶光”智慧云脑正式商用】

    　　风险提示

    　　行业整体基本面回暖低于预期；云计算服务市场拓展进程低于预期；自动驾驶进度低于预期；医疗信息化下游需求低于预期。