聚烯烃周报：内盘产能稳步释放 外盘货源较为充足 聚烯烃价格进一步承压

观点及策略：本周期货稳中有跌为主，下游补库低价后有所好转，上游石化压力减少，但周内后半程库存去速显著放缓。供给方面，本周生产、开工高位，周内供给端PP 压力更为明显。外盘美金市场稳中有跌，聚烯烃周内进口利润回升。需求方面，当前恰逢需求四季度高点，但环比走弱中，此外环比角度后期PP 较PE 略好。综合而言，周内PE 外盘货源集中到港，叠加装置复产较多，PE 旺季并未及预期，周内相对PP 较弱。后市来看，近期成本端支撑虽有好转，但是装置供给压力较大依旧为最突出的矛盾，叠加下游需求环比出现回落，故下周行情延续弱势震荡，不过短期回料、粉料支撑开始好转，短期下行空间进一步压缩。中长期看，随着前期产能稳步释放和后续内外盘新增产能，中长期聚烯烃价格尤其是PP 还有较大的下探空间。

    策略：

    单边：谨慎偏空

    套利：LP 稳中有跌

    主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动