黑色金属早盘分析：地产数据超预期回暖 黑金顺势突破上涨

昨日黑色系强势上涨，螺纹带涨原料，夜盘涨势延续。现货方面，螺、卷价格续涨，铁矿普式指数继续反弹内矿下跌，焦炭稳、进口煤下跌。

    成材方面，下游钢厂在利润回升下产量如期回升但幅度有限，且品种间分化螺增卷减，近期随钢价的上涨，电炉利润也扭亏转盈，近期关注电炉复产情况；需求端，暖冬使需求韧性延长，近期市场成交仍然火爆，昨日在情绪带领下持续放量，但ms 表观需求开始有下滑迹象，且库存降库收窄，边际略有走弱；昨日经济数据公布，地产数据亮眼，从销售、拿地、施工到新开工数据皆有反弹，提振需求预期盘面拉涨；近期现货坚挺预计盘面维持强势，但供需边际有走弱可能持续性存疑。

    铁矿方面，到港及发运下降，但根据船运期推算预计本周开始到港增多；需求端，钢厂利润高厂内库存低有补库条件，现货跌至80 美金以下后，钢厂及贸易商有抄底需求出现，价格反弹，本周港口降库持续，短期压力不大，后续关注需求持续性。短期供需双增盘面螺纹带领下反弹，预计近期震荡为主。

    焦炭方面，焦企开工高供给问题仍然持续，利润整体分布在0-200 之间，供给问题仍需价格向下促发自发减产；下游钢厂利润不断回升，近期对焦价再次提出第三轮提降后关注是否继续压价；港口方面心态仍较差，低价抛货降库存持续，且后续进口压力或增大；焦炭整体仍然偏弱，产业矛盾仍待化解，盘面偏弱。焦煤方面，发改委会议召开，市场解读后续进口政策有施行“一刀切”可能，盘面价格有所转暖；内煤开工良好供应正常，供应端边际情况因政策原因仍有不确定性；需求端，焦企濒临亏损开工率有所下降，采购原料意愿低迷，后续或仍需煤矿向下游让利；整体看焦煤基本面仍弱，低位震荡，关注进口政策动向。

    操作建议：单边暂观望；焦煤，铁矿01-05 正套持有；空钢厂利润头寸持有（多矿空螺01 合约）。