黑色金属早盘分析:两库持续下降产量回升 上方有阻力等待方向选择

类别:金融工程 机构:迈科期货股份有限公司 研究员: 日期:2019-11-18

昨日黑色系震荡运行,等待方向引导。现货方面,螺、卷价格续涨,铁矿普式指数小幅上涨,煤焦暂持稳。成材方面,钢厂表观利润回升接近600 元/吨,从gg 及zg 数据来看产量小幅回升,后续关注增产持续性及幅度;需求端,周一、二成交放量后,昨日成交回落,旺季需求仍然持续,zg 及gg 两库数据皆继续下降,市场缺规格及惜售心理出现,后续关注淡旺季需求差异;国常会张开声明降低沿江及港口项目资本金比例,逆周期调节政策提振远期需求预期;短期需求韧性维持现货坚挺,利好频出盘面或偏强运行,关注今日ms 数据情况及盘面3450 一线方向选择。

    铁矿方面,上周到港及发运下降,但根据船运期推算预计本周开始到港增多,昨日dg 北方七港库存数据降200 余万吨,到港压力暂未体现;需求端,钢厂利润高厂内库存低有补库条件,近期现货跌至80美金附近市场有投机需求出现但并不持久,后续关注钢厂集中补库时点;钢厂无集中补库需求反弹持续性不强,加之近期到港压力增大,盘面预计维持震荡。

    焦炭方面,焦企开工高供给问题仍然持续,利润整体分布在0-200 之间,仍需价格向下促发自发减产;下游钢厂库存不缺仍控制采购,近期或再次下调焦价;港口方面心态仍较差,低价抛货降库存持续,几无投机需求;焦炭整体仍然偏弱,若产业矛盾不能化解预计仍有下调空间。焦煤方面,发改委会议召开,市场解读后续进口政策有施行“一刀切”可能,盘面价格有所转暖;内煤开工良好供应正常,供应端边际情况因政策原因仍有不确定性;需求端,焦企濒临亏损开工率有所下降,采购原料意愿低迷,后续或仍需煤矿向下游让利;整体看焦煤基本面仍弱,低位震荡,关注进口政策动向。

    操作建议:单边暂观望;焦煤,铁矿01-05 正套持有;空钢厂利润头寸持有(多矿空螺01 合约)。