煤炭周报：进口煤成本下降 电厂动力煤库存上升

观点摘要：

    行情回顾：

    煤炭板块上周涨跌互现，ZC2001 收跌554 元/吨，JM2001 收涨1228.5 元/吨，J2001 收涨1760 元/吨。ZC1-5 价差扩大至9.0 元/吨，J1-5 价差缩小至44.5 元/吨，JM1-5 价差扩大至95 元/吨。

    基本面跟踪：

    1、 上周秦皇岛动力煤5500 大卡平仓价在545 元/吨；天津港准一级在1900 元/吨左右。目前澳洲二线主焦煤CFR 在134.5 美元/吨，目前进口澳煤二线折合人民币在942 元/吨左右。CBCFI 煤炭运费指数在796.52 元/吨，周环比上涨34.93。

    2、 截止到11 月15 日沿海六大电厂库存1696.38 万吨，周环比上涨34.55 万吨；库存可用天数27.73 天，周环比下跌0.68 天；日耗61.17 万吨，周环比上涨2.68万吨。截止到11 月15 日，秦皇岛港煤炭库存为660 万吨，周环比上涨21.50 万吨，曹妃甸煤炭库存为442 万吨，周环比下降9.6 万吨。

    3、 上周，Mysteel 统计全国110 家钢厂样本炼焦煤总库存866.86 万吨，增18.26万吨，平均可用天数17.26 天，增0.36 天；焦炭库存448.68 万吨，增0.86 万吨，平均可用天数14.79 天，增0.07 天。

    4、 Mysteel 统计全国100 家独立焦企产能利用率77.28%，增0.70%；炼焦煤总库存807.99 万吨，增0.02 万吨；平均可用天数16.41 天，降0.11 天；焦炭库存69.29万吨，降2.19 万吨。

    技术面研判：

    煤炭板块技术上，JM2001 下方支撑位至1211 元/吨，上方压力位至1263 元/吨；J2001 下方支撑位至1746 元/吨，上方压力位至1860 元/吨；ZC2001 下方支撑位下移至550 元/吨，上方压力位下移至566 元/吨。

    结论及操作建议：

    动力煤方面产地价格维持弱势运行，下游电厂库存、日耗上周均有明显上升，相应的可用天数有所下降。煤焦方面，焦炭上，我们看到焦化厂上周小幅去库，钢材市场的活跃带动钢厂对焦炭的补库；钢厂炼焦煤库存小幅上升，但由于今年煤炭前期进口量过大，后期煤焦企业去库压力犹存。操作上，煤炭板块短期弱势震荡为主，观望为宜。

    风险提示：

    政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。