黑色期货周报
供需情况分析
宏观方面：统计局10月钢材产量同比增长3.5%，上期6.9%，产量增长减慢。1-10月全国房地产开发投资同比增长10.3%，上期10.5%，土地购置面积下降16.3%，上期下降20.2%， 1-10月商品房销售面积同比上升0.1%，上期下降0.1% 。房地产有所转好。
供应方面：原料价格偏弱，钢企吨钢毛利在400 元/吨以上，生产积极性较高，但是进入采暖季以后，部分北方钢企将开始执行采暖季政策，高炉和轧线相继停产或检修，整体来看，资源供应或维持稳定。另外，吨钢毛利促使电弧炉企业陆续复产，资源供应随之增加，但基于电弧炉企业基数较小，整体影响不大。
需求方面：行情偏强震荡，且钢企库存低位，部分商家存货意愿增加，刺激市场成交或有好转。而进入11 月中下旬以后，北方天气转冷，且采暖季来临，工地开工率逐渐下降，对建材消耗缩量。
利润方面：本周建筑钢材吨钢毛利延续增势，主要原因依旧是建筑钢材价格拉涨，而其成本却以下跌为主。卓创监测：目前螺纹钢毛利为411元/吨，较上周同期增加55 元/吨，较上月同期增加159 元/吨。
成本方面：按照钢厂提前7 天进行原料采购计算，建筑钢材的原料价格继续下行。具体来看：在采购周期内，焦炭市场再度下滑，成交一般。钢厂仍以按需采购为主，库存波动不大。日照港库存小幅攀升，董家口库存下滑，贸易商积极出货，下游采购谨慎，交投清淡。铁矿石价格继续下跌。10 月以来，北方钢厂限产加严，采购量下滑，港口现货矿出现短期的供大于求局面，尤其唐山地区进口铁矿石港口库存较为充足，钢厂维持低位库存为主，交投活跃度差，贸易商为加快出货速度，议价空间继续放大，带动整个现货市场下跌。国内钢坯市场稳中调整，整体变动幅度不大。截止到今日，螺纹钢的生产成本为3229 元/吨，线材的生产成本为3179 元/吨，均较上周同期减少65 元/吨，均较上月同期减少209 元/吨
成交方面：本周市场成交较上周小幅缩量。贸易商方面：期螺先落后涨，商家心态不稳，商家补货积极性较弱，多是以出货为主，但受需求逐渐收窄影响，市场成交表现一般。下游方面：11 月中旬，部分工地存赶工需求，但整体需求缩量，且目前市价不稳，多是按需拿货为主，对行情带动有限。
本周建筑钢材社会库存继续大幅下降，但环比上周降幅有所收窄，同比去年同期来看，螺纹钢社会库下降1.05%，线材社会库增加11.74%。
本周社会库存大幅下降主要由于下半周市价上涨，下游需求表现尚可，市场成交较为顺畅，并且随着期货大幅上行，对市场心态起到较强的支撑。下周来看，目前华东地区需求表现尚可，加之期货强势，对市场起到较强的支撑，料下周社会库存继续下降为主。
检修及开工
本周本周建筑钢材轧线开工率整体较上周同期增加1.72 个百分点，螺纹钢轧线开工率较上周同期增加6.7个百分点，线材轧线开工率较上周同期增加0.95 个百分点。部分检修钢企恢复生产，本周开工率稍有提高，下周正式进入采暖季，预计下周钢厂开工率或将降低。
螺纹钢方面，产线条数254 条，实际开工条数229 条，周开工率为90.16%，较上周增加6.7 个百分点，螺纹钢周产量约468.6 万吨。
焦煤方面
市场方面，本周山西部分煤种继续呈下跌趋势，安泽低硫主焦累计下跌幅度高达160元/吨，个别高价资源单次下降90元/吨，当地成交维持在1380-1400元/吨；长治个别煤矿挺价意向强烈，部分低硫主焦成交价格继续下移；柳林高硫主焦价格相对坚挺，本周市场询货增加，整体依然供不应求；陕西子长气精煤价格下调50元/吨；济宁市场地销价格全面下移70元/吨；西南市场主焦煤整体下调30元/吨。
生产方面，本周Mysteel调研山西地区洗煤厂开工率73.25%环比上周减0.35%，山西市场调研独立洗煤厂样本累计80家，本周在产73家较上周增3家，停产7家，晋中等地煤矿迎来汾渭平原大检查，产量下滑；地方煤矿继续维持常态化生产，安全及环保方面暂无进一步影响。
下游方面，本周焦炭市场提涨与提降声音并起，焦钢开始新一轮博弈，目前从上下游供需来看，焦炭向上动力不足，短期维持偏弱态势。
综上考虑，炼焦煤市场短期继续弱势下行，预计下周降幅进一步收窄，个别煤种存在企稳迹象。
焦炭方面
本周焦企开工继续回升，其中华北山西地区部分区域天气预警解除，焦企陆续复产，另外山东临沂地区由于环保问题部分焦企再次限产；库存方面焦企库存微增，主流焦企发运相对正常，山西个别钢厂开始第三轮50元/吨下调，目前尚在博弈中。原料炼焦煤价格也持续走弱，低硫主焦煤已累积下跌110-160元/吨左右，且大矿地销价格也有不同程度下跌，焦企利润始终保持在较低水平，原料采购、囤货积极性低，短期煤矿库存、销售压力仍在，预计短期炼焦煤现货价格仍是承压走弱趋势。
下游港口库存小幅下滑，贸易商采购积极性低、甩货意向较高，港口集港量处在较低水平，询报盘、成交状况依旧较少，焦企面临第三轮下调，港口贸易资源价格恐也有下调预期，目前港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价1720元/吨左右；
钢厂方面钢材价格小幅上涨，唐山钢坯出厂现金含税报价3410元/吨，钢厂成本下滑、利润回升，但补库积极未见根本性好转，多数钢厂持观望态度，个别钢厂由于自身焦炭库存高位提出第三轮50元/吨下调，目前焦钢企业尚在商谈中。
综合来看本周供应端开工小幅回升，需求端高炉开工回升，山西个别钢厂开始第三轮50元/吨下调，焦炭下行压力仍在，预计焦炭现货市场或承压偏弱运行，需继续关注后续各环节利润、库存变化以及秋冬季限产政策变动。以及秋冬季限产政策变动。
动力煤
（2）供应方面
港口方面，北方港口市场整体情绪一般，下游终端及电厂需求偏低，除了低卡煤部分采购，报价上涨，高卡煤基本处于暂稳，港口实际成交情况一般，价格围绕市场价格小幅波动，上游卖方挺价惜售，下游压价接货，现动力末煤（CV5500）主流报价在550元/吨左右，动力末煤（CV5000）主流报价在480-485元/吨。下游方面，随着全国天气降温，北方及沿海电厂日耗有上升，但下游库存普遍高位，电厂常规补库长协煤，加之北方地区工业错峰生产，对市场煤价支撑难以上涨。
产地方面：产地方面，由于港口煤价探涨影响，少数矿出货情况略有好转，矿区煤车相对之前有增加，但基于下游库存偏高，需求不强，站台贸易商采购仍不积极，库存继续承压，矿方表示煤价上涨支撑不足，观望浓厚，另一方面因前期煤价降幅过大，矿方生产积极性降低，但因下游整体需求偏弱，导致煤价波动幅度较小。
进口方面，近日市场消息传，江苏电厂通知，即日起江阴、镇江、张家港等地停止靠泊进口煤，同时亦有消息称12月进口或将一刀切，市场参与者进口煤市场略显悲观，加之国内市场需求偏弱，暂无较大采购意向，现印尼煤3800大卡FOB报价34-34.5美元/吨，澳煤5500大卡FOB报价51.5-52美元/吨。
（3）需求方面
本周沿海电厂煤炭库存环比增加34.55万吨，截止11月15日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）沿海六大电库存1696.38万吨，日耗61.17万，存煤可用天数27.7天。
（4）运费方面：
运输方面，下游采购需求无明显变化，煤价持续承压，贸易量相对缩减，民用煤市场需求尚未启动，货物运量相对平稳，个别路线运行涨跌互相，运价波动为3-5元/吨左右。铁路维持正常调运，基于港口库存处于高位，发运多为长协用户，市场煤发运寥寥无几。后续受气温下降影响，供暖需求增加，采购有所好转，运费也会随着回暖
