镍日报
宏观经济:据新华社报道,11月16日上午中美经贸高级别磋商双方牵头人通话。双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论,并将继续保持密切交流。美国10月零售销售月率0.3%,高于预期,但核心零售销售月率0.20%,不及预期。此外,美国方面还公布了10月进口物价指数不及预期;10月工业产出月率不及预期;11月纽约联储制造业指数不及预期。相关数据引发市场对美国经济的担忧,美元指数大幅下滑。上周央行未开展逆回购操作,当周也无逆回购到期,但周五央行新作了MLF操作2000亿元,实现净投放2000亿元。另外,周五央行发布公告,当日是对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点的第二次调整,释放长期资金约400亿元。上周Shibor不同期限的利率均大幅上行,资金明显偏紧。
供应:镍矿价格近期企稳,因印尼2020年镍矿出口禁令,中国镍矿进口大幅增加。国内电解镍供应相对平稳,进口窗口打开;镍铁国内外新建产能将逐步投产,后期供应将持续增加,近期镍铁价格再度下跌。
需求:300系不锈钢库存维持高位,近期库存小幅下降。300系不锈钢价格大幅下跌,废不锈钢价格小幅回调。据中汽协,10月新能源汽车产销量分别为9.5万辆和7.5万辆,其中新能源乘用车销量为6.6万辆,环比下降8.9%,同比下滑45%。
现货市场:盘面下跌,金川镍对无锡升水反弹,俄镍对无锡升水继续回落,金川镍紧张,成交相对活跃。
库存:11月8日上期所库存30831吨(+5446),注册仓单持续增加。LME库存6.46万吨(+0.04),小幅增加。
分析及判断:中美贸易磋商继续进行,后期仍存不确定性。英国“脱欧”获得欧盟批准推迟,并提前举行大选,有协议脱欧概率加大。全球经济下滑压力继续加大,美联储继续降息,多家央行跟进,普遍货币宽松局势不改。镍矿价格稳定,国内外镍铁供应继续增加,镍铁价格下跌。电解镍进口窗口打开且盈利幅度较大。上周因现货月与下月价差高企,上期所注册仓单持续增加,持货商交割意图明显。下游不锈钢库存小幅下降,但仍维持高位。LME库存小幅增加,现货升贴水大幅波动,上周五大幅回调。印尼镍矿出口政策确定,市场关注点重新转至供求关系。中国进口量大幅增加,镍铁进口也持续增长。国内不锈钢库存高企,价格大幅下跌,需求预期下滑;新能源汽车销售增速持续大幅下滑,下游消费预期不佳。供应增长需求预期不佳导致镍价持续回调,中长期看镍价不容乐观。近两日美元回调未能支撑伦镍价格,伦镍持续下跌,预计沪镍短期仍偏弱运行。
策略建议:暂时观望。
风险点:中美经贸磋商进展镍铁产能投产加快英国“脱欧”进程