聚烯烃期货周报：市场供多需少 烯烃表现疲弱

主要观点

    行情回顾。

    装置陆续复产，PE 和PP 开工率高于历史同期平均值，供应压力抑制市场表现。

    下游生产旺季临近尾声，后市需求预期下滑，LL 和PP 本周弱势下行，LL 一度跌破2009 年以来的低点。LL 主力合约L2001 收于7075 元/吨，较上周下跌125元（或-1.74%），持仓量减少49346 手至581648 手。PP 主力合约PP2001 收于7860 元/吨，较上周下跌122 元（或-1.53%），持仓量减少41320 手至601316手。本周LL 注册仓单减少327 手至921 手，PP 注册仓单减少0 手至1 手。

    基础市场表现。

    美股再创新高，OPEC 传递乐观情绪，原油价格本周小涨。截止11 月15 日，WTI原油报57.72 美元/桶，较上周上涨0.48 美元（或0.84%）。布伦特原油报63.30 美元/桶，较上周上涨0.79 美元（或1.26%）。

    大庆石化、上海金菲、兰州石化PE 装置和东华能源、抚顺石化PP 装置本周复产，PE 和PP 开工率均在90%以上，高于过去几年同期平均值。LL 和PP 拉丝生产比例分别为39.8%和39.13%，较之前有所上升。旺季临近尾声，下游采购意愿减弱，本周PE 转为累库，PP 库存去化放缓。

    旺季临近尾声，现货市场交投氛围转淡，下游采购意愿下降。LL 下游农膜开工率到达拐点，后市预期转弱。PP 下游开工率基本稳定，低于过去几年同期水平。对下游工厂的环保督查力度不减，未来几个月聚烯烃需求不乐观。

    后市展望。

    不断有装置复产，PE 和PP 开工率均在90%以上，高于过去几年同期平均值。LL和PP 拉丝生产比例分别为39.8%和39.13%，较之前有所上升。旺季临近尾声，下游采购意愿减弱，PE 转为累库，PP 库存去化放缓。LL 下游农膜开工率到达拐点，后市预期转弱。PP 下游开工率基本稳定，低于过去几年同期水平。原油价格小涨，成本支撑作用不显著。对下游工厂的环保督查力度不减，未来几个月聚烯烃需求不乐观，宜逢高沽空。