中信建投期货钢矿早报

观点与策略：

    宏观方面，据生态环境部消息，11 月16-17 日和20-22 日，京津冀及周边区域局地可能出现中至重度污染；22-23 日，长三角区域中北部短时可达中至重度污染；23-26 日，汾渭平原局地可能出现中至重度污染，环保限产力度有望继续加强。乘联会表示，乘用车逐步回暖，商用车回调。新能源市场方面，补贴政策的退坡直接影响了下半年的销量，截至10 月，新能源市场已经出现连续4 个月的负增长。不过，目前仍有利好因素，其中，部分实施限购的地区已经在探索并逐步放宽或取消限购措施，进博会的举办也对车市形成有利氛围。

    矿石原料方面，根据Mysteel 统计数据显示，11 月15 日，铁矿石夜盘震荡上行，早间贸易商报价小幅上调5-10 元/吨，山东港口PB 粉主流报价640-645 元/吨，唐山港口PB 粉主流报价645 元/吨，挺价意愿强。黑色产业链受宏观经济数据的影响较为明显，钢材涨价带动矿石价格小幅反弹。但是，目前全球经济下滑的大环境没有改变，制造业低迷将持续拖累铁矿贸易，加上近期矿山宣布复产和冬季钢厂限产的消息，市场对未来铁矿石供给的预期将持续偏宽松，基本面缺乏利好支撑，铁矿石价格下行的趋势短时间难以改变，短期仍然坚持偏空逻辑，短期价格反弹建议止损离场，空仓等待介入机会。

    成材方面，根据Mysteel 统计数据显示，11 月15 日，全国25 个主要城市20mm 三级螺纹钢均价3972 元/吨，较上一交易日上涨33 元/吨；全国24 个主要城市4.75mm 热卷均价3708元/吨，较上一交易日上涨26 元/吨。房地产投资消费数据让前期悲观的市场预期得以修复，限产消息短期内大概率将继续提振钢铁市场，预计盘面继续上行的可能性较大，但房地产行业是否真正回暖还需要多方数据加以佐证，目前盘面受市场情绪的影响较大，未明确之前不建议盲目追多，保持空仓观望为主。

    策略：RB2001、HC2001 合约建议暂且观望，等待介入机会；I2001 合约止损离场，空仓等待介入机会。