中泰通信行业周报:携号转网服务细则发布 5G促进终端产业发展

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:吴友文/周铃雅 日期:2019-11-18

  投资要点

      市场回顾

      本周沪深300 下跌2.41%,创业板下跌2.13% ,其中通信板块下跌3.06%,板块价格表现弱于大盘;通信(中信)指数的 128 支成分股本周内换手率为1.88%;同期沪深300 成份股换手率为0.31%,板块整体活跃程度强于大盘。

      通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:*ST 九有(16.10% )、剑桥科技(13.39%)、平治信息(8.98%)、恒信东方(7.64%)、亿通科技(6.32%);跌幅居前五的公司分别是:意华股份(-17.09%)、吉大通信(-12.44%)、中光防雷(-12.01%)、*ST 新海(-11.11%)、中利集团(-10.95%)。

      核心观点

      三大运营商发布携号转网服务细则,5G 时代运营商的角色从信息运营商转变为平台运营商。11 月14 日晚,三大运营商发布携号转网服务细则,并表示已11 月10 日起进入试运行阶段。中国移动表示将在全国分阶段、分区域逐步开放携号转网服务申请,设置线上线下客户服务专席;中国联通称携号转网服务在全国上线试运行;中国电信表示在前期天津、湖北、江西、云南、海南正式提供服务基础上,剩余26 省携号转网服务将进入试运行。从用户的角度看,携号转网服务的推出有助于用户选择更适合自己的套餐、服务、信号,提升了用户效用;从运营商的角度看,携号转网的落地将倒逼运营商提升服务质量,加大运营商之间的竞争。我们认为,携号转网服务的推出,反映出5G 时代对运营商的运营能力提出了更高的要求,大量的垂直行业应用场景应运而生,为运营商带来更多的企业客户和合作伙伴,运营商将由信息运营商转变为平台运营商,把通信网络与下游应用充分结合,在深耕现有市场的同时,抓住产业融合机遇开辟新的市场业务空间。

      中国移动预测2020 年5G 手机市场超1.5 亿,2020 年Q4 将出现千元机。

      近日,中国移动发布《中国移动2020 年终端产品规划》,预测2020 年5G 手机市场将超1.5 亿,2020 年第四季度终端价格将下探至1000-1500元,进入平台期,将有超过10 个品牌/子品牌推出5G 手机,产品更加丰富,手机款型将超过100 款,中国移动5G 手机市场规模将超1 亿。中国移动预测,以目前5G 手机发布情况来看,2020 年上半年将成为市场导入期,芯片厂商将推出多价位段产品,在成本未摊平的情况下,终端大厂入局推出高价位旗舰机;第二季度,随着芯片成本下降,芯片厂商将推出低价位芯片,方案厂商进场,推动产品价位下探;下半年将迎来5G 终端的规模发展期,6-7 月份2000 元价位段产品将集中推出,直到第四季度1500 价位将被推出。在内容方面,2020 年上半年视频、游戏等传统业务将面向5G 适配创新应用孵化试点,2020 年下半年视频、游戏等应用适配逐步完成,5G 特色将出现。我们认为,5G 技术的发展将促进终端产业的发展,终端厂商、渠道商、内容提供商、运营商都将会找准价值定位,积极探索新的产业模式。

      寒武纪发布思元220,边缘算力产品将成AI 必争之地。11 月14 日,寒武纪在第21 届高交会正式发布边缘AI 系列产品思元220(MLU220)芯片及M.2 加速卡产品,思元220 标志着寒武纪在云、边、端实现了全方位、立体式的覆盖。边缘计算作为5G 新特性将成为重要增量部分,较之传统云计算,边缘计算安全性更高、低时延、带宽成本低,将成为5G 时代不可或缺的一部分,随着边缘计算的发展,面向边缘计算的AI 芯片也开始受到越来越多的重视,各大巨头纷纷完善自身边缘AI 产品,英伟达发布Jetson 产品线,谷歌于今年推出名为 Coral 的本地终端 AI 平台,英特尔推出代号为 Keem Bay 的下一代 Movidius Myriad VPU,华为推出昇腾系列。我们认为,5G 边缘计算将引发新的算力需求,带来算力产业格局的巨变,各大巨头边缘端AI 芯片布局正不断完善,实力进一步增强,边缘计算将带来算力产业高增长。

      投资建议:5G 建设加大商用临近,运营商竞争回归理性,5G 应用将推动云和IOT 发展,自主可控产业链重构的结构性机遇弹性大。光器件重点关注:华工科技、新易盛、天孚通信、中际旭创、光迅科技、太辰光;主设备商中兴通讯、烽火通信;PCB:深南电路、沪电股份、生益科技;基站无线射频:世嘉科技、东山精密、飞荣达、京信通信;手机产业链:闻泰科技、卓胜微、硕贝德、电连技术、信维通信、麦捷科技;物联网:移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份;云数据中心:宝信软件、万国数据、光环新网、数据港;交换机和云终端:星网锐捷、紫光股份;网络安全:中新赛克、深信服。

      风险提示:5G 投资不及预期风险、市场竞争加剧的风险、海外贸易争端、市场系统性风险等