零售行业周报：双11表现符合预期 维持推荐必需消费渠道

　　1．一周行业热点

    　　11 月14 日，商务部公布11 月1 日到11 日全国网络零售额数据。

    　　2．最新观点

    　　上周（2019.11.11-2019.11.15）CS 商贸零售指数下滑4.01%，跑输上证指数（-2.46%）、深证成指（-2.50%）、沪深300（-2.41%）。上周组合收益为-2.77%,相较于前一周收益率下滑1.01 个百分点。组合维持推荐：家家悦（603708.SH），天虹股份（002419.SZ），周大生（002867.SZ），苏宁易购（002024.SZ），永辉超市（601933.SH）。

    　　百货板块：天虹双11 线上销售创历史新高，门店数字化改造效果凸显

    11 月11 日当天，整体销售额同比增长68%、客单量同比增长90%。随着百货数字化在天虹全国86 家门店如火如荼地展开，门店线上订单量及销售额环比增长382%/310%；公司在“双11”期间的各业态线上渠道均取得亮眼佳绩凸显出前期积极布局门店数字化以及会员管理体系的发展战略现已取得了一定成效。

    　　专业连锁板块：苏宁易购发布2019 双11 战报，全渠道订单量增长76%

    苏宁易购发布2019 年双十一全程战报。11 月11 日当天，苏宁全渠道订单量增长76%，各业态表现优异，均取得大幅同比增长。公司在全渠道、全业态发展上的布局正加速成型，多业态间的融合将能够最大限度的发挥公司对整个零售体系在金融、物流、科技领域的全方面赋能，从而保证在为顾客提供高质量商品与服务的同时保持各渠道以及各业态间的联动与共振，完善公司所搭建的生态体系。

    　　超市板块：永辉收购中百受特别审查影响甚微，渝陕鄂三店同开实现稳步扩张

    11 月12 日，永辉超市公告称收到发改委《特别审查告知书》，自11 月8 日起启动关于收购中百控股集团有限公司的外商投资特别审查，预计对公司短期及长期影响甚微；11月15 日，永辉分别位于重庆、陕西、湖北的三家门店同时开业。截至11 月16 日，全国共计拥有门店846 家，年内增加138 家。云超门店有序扩张一方面有利于公司享受规模效益并提升市占率，另一方面有利于公司树立品牌形象并提升品牌影响力。

    　　3．风险提示

    　　新零售推进不达预期的风险；转型进展及效果低于预期的风险。