食品饮料行业周报：提价预期催化啤酒行情 10月生猪定点屠宰量接近腰斩

　　核心观点

    　　提价预期催化啤酒行情，10 月生猪定点屠宰量接近腰斩。11 月11 日-11月15 日，食品饮料行业（+0.0%）跑赢沪深300 指数（-2.4%），行业涨跌幅排名2/29。平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为啤酒（+8.7%）、大市值（+1.0%）、白酒（+0.7%）、其他类（+0.2%），和低估值（-0.7%）。18 年以来，行业关注点已开始从销量转向销售额，竞争方向逐渐从中低端转向中高端产品，低端产品竞争总体在延续改善趋势，且当下正处啤酒行业消费淡季，需求量较小且渠道库存偏低，是传统调整产品价格的重要时间窗口。在此背景下，市场对啤酒行业继续提价报以更乐观预期，推动啤酒板块上周出现较大涨幅。10 月生猪定点屠宰企业屠宰量仅为1,053 万头，同比下降46%，猪价高涨&猪源大幅减少对屠宰行业造成巨大影响，全行业盈利能力明显下降，仅部分大屠宰企业凭借更稳定的生猪供给网络及提前储备冻肉、进口肉获得较好盈利，预计疫情的持续演变仍会利好大屠宰厂发展。

    　　10 月社零同比上升7.2%，水井坊上调主力产品价格。1）国家统计局11 月14 日公布10 月社零总额38104 亿元，同比名义增长7.2%（扣除价格因素实际增长4.9%）；其中餐饮收入4367 亿元，同比增长9.0%。

    　　1-10 月份，社零总额334778 亿元，同比增长8.1%；餐饮收入36932亿元，同比增长9.4%；2）水井坊发布上调建议零售价通知，范围包含臻酿8 号和典藏大师版等四大主力产品。其中，典藏大师版每瓶上涨60元，提价后突破千元至1039 元/瓶，此举或有助维持典藏大师版高端酒的地位。臻酿8 号、臻酿8 号禧庆版和鸿运装4 款52 度500ml 产品的建议零售价各提升20 元/瓶。

    　　本周生猪价跌回35 元，奶&鸡价仍持续上涨。原奶19 年11 月6 日3.82元/千克，同比+8.2%。生猪11 月15 日35.72 元/千克，同比+171%；19年9 月能繁母猪数量1913 万头，同比-39%；10 月生猪定点屠宰量1053万头，同比-46%。白条鸡11 月6 日26.92 元/千克，同比+35.2%。玉米11 月8 日2 元/千克，同比+1.5%；豆粕3.21 元/千克，同比-9.8%；面粉3.3 元/吨，同比持平；国内大豆11 月9 日3515 元/吨，同比-1.8%，广西白糖11 月2 日现货价5953 元/吨，同比+9.8%。浮法玻璃11 月14 日1642元/吨，同比+4.3%。瓦楞纸11 月10 日3346 元/吨，同比-10.7%。

    　　风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、业绩不达预期的风险；3、重大食品安全事件的风险。