招商通信周周谈：中国移动投资千亿加码公有云 上海首批能耗指标落地 继续强推云计算产业链

中国移动“云改”落地，三年投资千亿大力发展公有云，上海首批能耗指标落地，有望带动云产业链高速发展。11月14日-16日，2019年中国移动全球合作伙伴大会在广州召开，中国移动云能力中心重磅推出全新“移动云”品牌--移动云，推进“云改”落地。

    11月14日，上海市经济和信息化委员会官网发布公告，公布了上海市首批能耗指标（共计2.5万个）的申请结果，共有宝信软件等六家公司获得能耗指标。全球云计算产业目前呈现一超多强的局面，公有云方面AWS一家独大，与微软、谷歌三家在全球公有云市场占比合计67.3%，占据绝对的市场份额。国内云计算市场尚处于发展初期，未来随着5G网络建设的推进和IT云化的发展，我国的云市场规模将持续高速增长。根据中国信息通信研究院预测，到2024年我国公有云市场规模将达到2303亿元。

    国内外云巨头资本开支拐点进一步确立，有望带动包括IDC的云产业链重回高增长轨道。2019年Q3，海内外云巨头资本开支增速改善显著，亚马逊Q3同比、环比增速分别为40.1%和31.9%，谷歌Q3同比、环比增速分别为27.5%和9.9%，腾讯Q3同比、环比增速分别为11.0%和52.0%，均实现大幅增长，我们预计未来几个季度全球云巨头有望恢复到正常建设水平，云计算长期逻辑清晰。

    国内外云巨头资本开支增速逐步回暖，叠加中国移动三年千亿投资，持续看好未来云计算行业投资机遇。IDC是承载公有云资源的物理硬件实体，云市场需求的提升将推动IDC建设的加快。服务器和路由器/交换机是IDC的核心组成部分，此外光模块是IDC内外部数据实现高速传输的关键器件。中国移动加码公有云， 有望推动国内公有云市场需求和建设规模的提升，带动云计算重回高景气周期，云计算产业需求的提升将进一步打开服务器、路由器/交换机和光模块等上游设备/器件的市场空间。全面IT云化将带动云产业链（IDC、服务器、交换机、路由器、光器件、光模块等）重回高增长轨道，持续看好未来云计算产业链需求爆发和价值提升带来的投资机遇。

    投资建议：5G基础设备建设进入全面落地的高景气周期，有助于拉动行业中上游的相关产业进入向上周期，伴随5G商业模式的逐渐清晰，下游应用具有长期成长逻辑，带动进入全面IT云化时代，结合核心器件进口替代自主可控趋势和混改加速预期，通信板块景气度持续向上。重点推荐：光环新网（核心城市卡位的IDC龙头）、海能达（专网龙头拐点向上）、烽火通信（光通信设备）、亿联网络（全球SIP话机龙头+云视频）、天孚通信（无源光器件龙头）、中际旭创（光模块龙头）、天源迪科（支撑网优势企业）等。建议关注：宝信软件（资源优势明显的IDC龙头） 、世嘉科技（射频天线及滤波器） 、新易盛（5G光模块+数据中心突破）。

    本周组合

    重点推荐：中国联通、天孚通信、中际旭创、海能达、光环新网、亿联网络、烽火通信、博创科技

    建议关注：宝信软件、世嘉科技、海格通信、号百控股、浪潮信息、新易盛、华工科技、云赛智联、数据港

    风险提示：中美贸易摩擦升级、5G建设进度不及预期、5G投资规模不及预期。