通信行业2020年投资策略:拨“云”见“物” “三明两暗”布局5G云计算大产业机遇
2019年通信转折之年,板块触底回升,运营商资本开支开启5年向上周期,2020年迈向5G新纪元。2019年运营商资本开支触底反弹,前三季度行业公司整体收入利润增速、估值、机构配比等参数均有提升。
今年6月5G商用牌照正式发放,11月起国内5G正式商用,明年国内5G用户数有望过亿。参考韩国经验,AR/VR、云视频等5G新应用将快速崛起,5G商业模式逐步清晰。
5G全面落地,新应用加速普及,我们坚定看好5G及云计算在未来2-3年投资价值,建议沿着“三条明线”
和“两条暗线”进行产业布局。“三条明线”:1)5G基础设备建设:5G逐步进入建设高峰期,拉动上游元器件及中游设备景气度高企;2)5G下游应用爆发:5G下游更具爆发性,AR/VR、物联网、云通信等新应用开始落地,加速5G普及;3)5G带来全面IT云化:5G时代新需求提升对云计算的要求,云计算产业链成长空间巨大。“两条暗线”:1)核心器件未来将实现全面进口替代,自主可控成为战略要求;2)2020年国企改革进入深水区,混改提速预期增强。国企混改有望成为下一阶段布局重点。
重点推荐光模块、云计算IDC、物联网、进口替代、通信设备、AR/VR、运营商等5G全面落地建设受益细分领域。随着运营商5G设备招标的全面开启,叠加全球数通市场持续回暖,设备商、无线射频及光通信存在确定性投资机会。5G时代移动互联网逐步向人工智能+万物互联过渡,AR/VR、云通信、车联网等5G新应用也将开始逐步兴起,云计算、物联网、运营商将迎来历史机遇。
投资建议:沿着“三条明线”和“两条暗线”,寻找5G云计算真成长标的。重点推荐:光环新网、中国联通、天孚通信、中际旭创、海能达、亿联网络、中兴通讯、烽火通信、梦网集团;建议关注:宝信软件、世嘉科技、海格通信、号百控股、浪潮信息、新易盛、华工科技、云赛智联、数据港。
风险提示:中美贸易摩擦升级、5G投资规模不及预期、IT云计算需求下滑