如何看10月消费数据？

事件描述

    2019 年10 月份，社会消费品零售总额38104 亿元，同比名义增长7.2%（扣除价格因素实际增长4.9%）。其中，除汽车以外的消费品零售额34876 亿元，增长8.3%。2019 年1-10 月份，社会消费品零售总额334778 亿元，同比增长8.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额303066 亿元，增长9.0%。按消费类型分，10 月份，餐饮收入4367 亿元，同比增长9.0%；商品零售33737 亿元，增长7.0%。1-10 月份，餐饮收入36932 亿元，同比增长9.4%；商品零售297846亿元，增长7.9%。2019 年1-10 月份，全国网上零售额82307 亿元，同比增长16.4%。其中，实物商品网上零售额65172 亿元，增长19.8%，占社会消费品零售总额的比重为19.5%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长34.8%、7.1%和16.6%。2019 年10 月份，全国居民消费价格同比上涨3.8%。其中，城市上涨3.5%，农村上涨4.6%；食品价格上涨15.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨5.2%，服务价格上涨1.4%。1—10 月平均全国居民消费价格比去年同期上涨2.6%。

    事件评论

    零售：或受双十一虹吸影响，整体消费增速环比放缓

    家电：当月终端表现总体平稳，竣工逻辑有望加速兑现

    农业：CPI 持续提升，通胀环境建议加配养殖

    社服：旅游消费增速放缓，免税销售持续亮眼

    食品：淡季白酒批价较为稳定，大众品关注通胀逻辑

    纺服：终端零售承压，累库风险无忧，关注中期机会

    汽车：需求温和复苏，增速有望趋势向上

    医药：医药制造业收入端和利润端增长稳健

    风险提示： 1. 经济增速出现较大幅度下行；

    2. 促消费政策方向发生偏移。