寻踪觅源看泛在3:信息化19-04批次招标详解

类别:行业 机构:安信证券股份有限公司 研究员:邓永康/吴用 日期:2019-11-17

国网加快泛在建设推广,确保完成全年目标。2019 年10 月12 日,国网召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议;10 月14 日,又发布了《泛在电力物联网白皮书2019》和《国网泛在电力物联网建设典型实践案例》,明确了泛在电力物联网建设的两个阶段:通过2019-2021 年这一战略突破期,三年攻坚,到2021年初步建成泛在电力物联网;再通过三年提升,到2024 年全面建成泛在电力物联网。2019 年是泛在电力物联网建设的开局之年,将在6 大领域重点推进27 项建设任务,确保完成全年建设目标。

    国网2019 年信通投资有望达到210 亿元,同比增86%。狭义的泛在投资可以聚焦在两家电网公司对信息通信领域的投资,我们测算两家电网公司在该领域2019-2024 年的总投资有望达到3,380 亿元。2016-2018 年间,国网信息通信类投资的规模约120 亿元。根据泛在建设方案推进任务和近期信息通信设备招标情况来看,我们预估未来信息通信类投资的占比有望上升到40%,其中,2019 年度的信息通信领域的投资额有望达到210 亿元,同比增长约85.84%。

    19Q4 信息通信设备及服务招标加速。2019 年度,国家电网公司计划分别就通信类设备集中招标6 批次、信息化设备及服务集中招标5 批次。9 月份之前的招标批次均按年初招标计划正常推进,但9 月17 日国网新增了信息设备及服务增补招标1 次,并将原定于10 月下旬招标的第四批信息化设备集中也提前至9 月30 日招标;我们预计,19Q4 作为泛在最重要基础设施的信息通信领域招标节奏会加快而且有望增补招标批次。

    信通招标集中度高,南瑞信产各有优势。2019 年前5 批信息化设备共计招标25.33 亿元,国电南瑞、信产集团和智芯微10.89、4.27 和1.46 亿元,中标占比分别为43%、16.86%和5.77%,合计中标占比65.63%。前5 批通信类设备招标21.31亿元信产集团、国电南瑞和智芯微分别中标6.01、4.17 和3.73 亿元,占比分别为39.04%、27.13%和24.24%,合计中标占比90.41%。

    投资建议:重点推荐三条主线。从国网公司“一年试点、两年推广、三年见效”

    的实施策略来看,未来几年将逐步加大泛在电力物联网领域的投资力度。从受益的节奏与体量来看,我们重点推荐三条投资主线:1)具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元,有望全面受益泛在投资建设,重点推荐:国电南瑞、岷江水电(信产集团);2)适应泛在深度感知需求并具备技术竞争力的智能感知量测类设备企业,重点推荐:金智科技、海兴电力;3)聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业,重点推荐:远光软件、涪陵电力。

    风险提示:1)技术及应用场景变化的风险;2)国网投资及建设力度低于预期;3)核心竞争力不及传统IT 企业;4)泛在相关投资规模低于预期等。