一周煤炭动向:下游需求持续改善 煤价有望底部回升

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:彭鑫 日期:2019-11-17

最新观点:动力煤:供给方面,国内矿方生产保持稳定,价格维稳,进口动力煤价格走弱;需求方面,随着全国气温下降,电厂日耗逐步提升。总体来看,内贸煤产地及下游供需保持稳定,需求仍有持续改善动力,动力煤价格企稳反弹。后续需关注口岸进口限制政策以及电厂日耗水平。焦煤:

    供给方面,产地生产正常,出货稳定;需求方面,焦化厂开工率提升,厂内库存略有消耗。总体来看,受下游产品提价影响,需求环比改善,矿方价格保持稳定。整体供需平衡,预计焦煤价格短期维持稳定,后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭:供给方面,焦企受下游情绪好转影响,本周开工率提升;下游方面,钢厂开工率提升,需求转暖。总体看来,焦炭目前处于供需平衡状态,价格保持稳定。后续需关注钢厂高炉开工情况。

    1.动力煤:本周国内港口动力煤价格稳定运行,11 月15 日秦皇岛港5500 大卡动力煤最新平仓价为545 元/吨,环比上周持平;产地价格方面山西大同南郊5500 大卡车板价420 元/吨,环比下降10 元/吨;11 月15 日秦皇岛港库存660 万吨,周环比上升21.5 万吨;11 月15 日六大电厂日耗总计61.17 万吨,较上周五上升2.68 万吨。需求方面, 11 月9 日-11 月15 日沿海六大电厂日耗均值60.07 万吨,环比上周的57 万吨上升3.07 万吨。库存方面,截至11 月15 日,六大电厂库存1,696.38 万吨,环比上升34.55 万吨,同比下降27.59 万吨;11 月15 日库存可用天数为27.73天,环比上周的28.41 天下降了0.68 天,同比下降4.24 天。港口方面,11 月15 日秦皇岛港库存660 吨,周环比下降21.5 万吨,同比增加94.5 万吨。供给方面,产地供应平稳,维持以销定产策略,大矿库存保持稳定。 进口方面,截至11 月15 日,广州港澳洲煤Q5500 库提价625 元/吨,周环下降10 元/吨;广州港印尼煤Q5500 库提价625 元/吨,周环下降10 元/吨。本周进口煤价走弱。综合来看,供给方面,国内矿方生产保持稳定,价格维稳,进口动力煤价格走弱;需求方面,随着全国气温下降,电厂日耗逐步提升。总体来看,内贸煤产地及下游供需保持稳定,需求仍有持续改善动力,动力煤价格企稳反弹。后续需关注口岸进口限制政策以及电厂日耗水平。

    2 焦煤:本周京唐港主焦煤价格为1,510.00 元/吨,周环比持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为77.28%,周环比上升0.54%。库存方面,从绝对量来看,本周国内100 家样本焦化厂炼焦煤库存合计807.99 万吨,环比上升0.02 万吨;从相对量来看,本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.26 天,环比上升0.36 天。供给方面,产地生产正常,库存保持稳定。

    综合来看,供给方面,产地生产正常,出货稳定;需求方面,焦化厂开工率提升,厂内库存略有消耗。总体来看,受下游产品提价影响,需求环比改善,矿方价格保持稳定。整体供需平衡,预计焦煤价格短期维持稳定,后期需关注下游焦炭需求情况。

    3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为1870 元/吨,周环比持平;唐山二级冶金焦到厂价1750 元/吨,周环比持平。本周焦炭市稳定运行。需求方面,全国高炉开工率66.02%,环比下降1.78%。库存方面,本周110 家国内样本钢厂焦炭库存合计448.68 万吨,周环比上升0.86 万吨。本周100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计69.29 万吨,环比下降2.19 万吨。本周港口库存合计436.5 万吨,环比下降5 万吨。供给方面,本周焦化厂综合开工率为77.28%,周环比上升0.54%。综合来看,供给方面,焦企受下游情绪好转影响,本周开工率提升;下游方面,钢厂开工率提升,需求转暖。

    总体看来,焦炭目前处于供需平衡状态,价格保持稳定。后续需关注钢厂高炉开工情况。

    风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开