商品策略日报:中国重申坚持扩大开放 美联储官员密集发声确认政策观察期

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:尹丹 日期:2019-11-15

  今日市场关注:

      中国70个大中城市住宅销售价格月度报告

      欧元区9月贸易帐、10月CPI终值

      美国10月零售销售

      全球宏观观察:

      无惧中美贸易关系挑战,中国将坚持扩大对外开放。金砖国家领导人巴西利亚会晤昨日举行,中方在公开会议上表示,中国将坚持扩大对外开放,增加商品和服务进口,扩大外资市场准入,加强知识产权保护,形成全方位、多层次、宽领域的全面开放新格局。同时,商务部也强调,贸易战由加征关税起,也应由取消加征关税止,现在双方正就此进行深入讨论。对此,中方已经做出实质性努力,海关总署、农业农村部昨日发布公告,解除原质检总局、原农业部先后发布的5 份公告对美国禽肉进口的限制,允许符合我国法律法规要求的美国禽肉进口。

      季节性影响叠加跨年效应,中国10 月主要经济数据多数再承压。昨日国家统计局公布中国10 月主要经济数据。(1) 10 月规模以上工业增加值同比增长4.7%,低于前月5.8%的水平;累计同比5.6%,与前月持平。10 月北部和中部地区气温开始下降,经济活动活跃度随之减弱,部分工业企业需要配合大气污染防治的要求,降低工业产出;但是9 月稳增长政策的加码向工业部门传导,对工业产出又有一定支撑效应。在上述因素叠加之下,工业产出增速整体有所回落。(2)10 月固定资产投资完成累计同比增长5.2%,略低于前月的5.4%。今年限额内地方专项债发行完毕并在10 月底前全部拨付、形成实物工作量,进入11 月之后,随着北方大部分地区天气转冷,户外基建项目的建设将进入季节性停滞,年底基建增速将随之出现放缓,等到明年1 月新一轮专项债在规定额度内提前发行,才会形成再次提振。(3)10 月房屋新开工面积增长10.0%,竣工面积下降5.5%。从需求端来看,10 月商品房销售面积同比增长0.1%,今年以来首次由负转正,10 月新房销售的增长主要来自房贷利率标价机制调整对刚需的扭曲,加上当前房地产库存经过三年去化已经达到阶段性低点,因此新房销售回升对新开工的边际效应变得显著。(4) 10 月社会消费品零售总额累计同比增速为8.1%,汽车消费对整体消费数据仍旧形成拖累。从具体类别来看,消费升级类商品较快增长:

      通讯器材类和体育娱乐用品类商品分别增长22.9%和11.5%,快于全部社会消费品零售总额增速;国内旅游收入、全国电影票房总收入持续较快增长。在“双十一”以及双节效应的推动下,预计年末消费数据将会表现坚韧。

      美联储重要官员密集发声,确认货币政策需要观察期。北京时间今天凌晨,美联储主席再度发表讲话,内容与昨天凌晨的证词保持一致,认为当前美国经济前景仍然积极,暗示货币政策进入观察期,如有必要才会再度出手。美联储副主席克拉里达的讲话显得略偏鸽,他认为美国即使失业率达到3.6%,也有可能并未低于充分就业水平胀预期亦处于低位,暗示宽松政策还有空间。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示美联储降息是为了应对持续潜在的风险,宽松空间仍然存在,当经济前景发生改变时美联储将调整政策。圣路易斯联储主席布拉德表示,美国经济强劲,不会采用负利率,当前货币政策处于相当宽松的水平,今年的降息将支撑经济和通胀明年处于更好的水平。达拉斯联储主席卡普兰则预计明年美国经济增速将达到2%,尽管可能低于今年,但也不至衰退。除密集发声之外,纽约联储昨日发布美联储国债操作安排,在保持每月600 亿美元的操作规模不变的前提下,削减了14 天期的回购规模,改为进行28 天期和42 天期的回购操作。