通信行业云计算系列报告(三):上海首批能耗指标落地 5G+云驱动IDC高成长

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:余俊/蒋颖 日期:2019-11-15

上海能耗指标落地,看好IDC 长期发展空间;国内外云巨头资本开支增速改善显著,拐点进一步确立;我国5G 正式商用,下游应用有望带动流量高增长。5G+云双轮驱动,IDC 为5G 最受益方向,兼具高成长与确定性。维持“推荐”评级。

    上海首批2.5 万个能耗指标发放,共有六家(宝信软件、万国数据、有孚网络、云赛智联、网宿科技、华东电脑)获得能耗指标,我们看好IDC 行业长期发展空间。根据上海市经信委相关文件,上海市计划2018-2020 年“十三五”最后三年每年增加约2 万个左右机柜,共计新增约6 万个机柜,拟分批次发放能耗指标,2019 年首批发放约2.5 万个机柜的能耗指标(折算用能量约21 万吨标煤(当量值)),剩余3.5 万个将于明年发放,我们预计光环新网等非上海本地IDC 企业的能耗指标有望在明年落地。

    国内外云巨头资本开支拐点进一步确立,有望带动包括IDC 在内的云产业链重回高增长轨道。2019 年Q3,国内外云巨头资本开支增速改善显著,其中,亚马逊Q3 同比、环比增速分别为40.1%、31.9%,同比环比均实现大幅增长;谷歌Q3 同比、环比增速分别为27.5%、9.9%,同比增速实现较大提升;阿里Q3 资本开支同比虽然继续下滑,但环比改善非常显著,环比增长39.8%,腾讯资本开支同比环比改善显著,Q3 同比、环比分别为11.0%、52.0%。

    IDC 为5G 最受益方向,兼具高成长与确定性,建议“双主线”布局。随着5G、云计算、虚拟现实等新兴技术的发展,IDC 市场有望保持持续高成长。

    市场上优质的IDC 企业主要分为自建型和定制型两种,对于自建型IDC 企业而言,资源能力(拿地、拿能耗指标的能力)尤其重要,在核心城市进行大规模布局能显著提升盈利能力;对于定制型IDC 而言,深度绑定大客户以及成本控制能力尤其重要,有望分享5G 时代互联网企业高速成长红利。

    投资建议:重点推荐:光环新网;建议关注:宝信软件、云赛智联、万国数据、华东电脑、数据港、网宿科技

    风险提示:5G 建设不及预期;云巨头资本开支增速下滑;宏观经济不景气