股指期货早报：经济数据弱于预期 谨慎观望

　　[市场表现]

    　　周四，A 股震荡上行，上证指数收涨0.16%报2909.87 点，深证成指涨0.61%报9746.56点，创业板指涨0.64%报1692.58 点。两市成交近3900 亿元，较上一个交易日明显增加。

    　　截至周三，A 股融资融券余额为9686.26 亿元，较前一交易日的9674.35 亿元增加11.91 亿元。外资方面，北向资金恢复净流入12.11 亿元。

    　　[行情分析]

    　　昨日公布10 月经济数据，10 月工业增加值增速为4.7%，大致持平于7-8 月低位，但差于9 月，此前市场所担忧的“季末冲量，季初回调”的担忧得到了验证，今年的现象较往年尤为明显。地产的数据韧性较强，投资有所回落，但销售、新开工、施工、竣工增速均高于上月，地产金九银十效应仍在。整体来看工业表现仍比较弱，后续通过加大基建修复也是大概率事件，近期的国务院常务会议完善固定投资项目资本金制度也辅助证实了这一点。昨天商务部声明，中方多次强调贸易战由加征关税起，也应该由取消加征关税止，这符合中美两国利益，也符合世界利益；取消加征关税幅度应充分体现中美第一阶段协议的重要性，这一重要性应由双方共同估量。今日中美之间对关税的表态越来越多，虽然没有披露更多的细节，整体来看市场对达成第一阶段的协议还是中性偏乐观的。

    　　流动性方面，央行昨日不开展逆回购操作，也无逆回购到期。资金利率继续上行，R007上行0.7 个BP，隔夜Shibor 利率上行6.8 个BP，预计短期内资金面中性偏紧。

    　　股指期货席位持仓方面，IF 合约前20 席位净持仓为-7,041 手，较前一交易日增加了65 手；IH 合约前20 席位净持仓为-3,866 手，较前一交易日减少了444 手；IC 合约前20席位净持仓为-13228 手，较前一交易日增加了1539 手。整体来看，期指前20 席位净持仓累计增加了1160 手。

    　　[操作建议]

    　　10 月份的经济数据弱于市场预期，后续逆周期的政策或继续发力，预计着力点仍然在基建上，沪指小幅反弹，但仍受到均线压制。操作上，建议谨慎，暂且观望。