铜锌铅期货策略日报

类别:金融工程 机构:申银万国期货有限公司 研究员:李野 日期:2019-11-15

铜:夜盘铜价回落,重回4.7万整数下方。昨日发布的国内10月规模以上工业增加值、10月社会消费品零售总额和固定资产投资等宏观数据均低于市场预期,而房地产投资延续增长势头。铜价自五月份以来已窄幅整理近半年,供求基本平衡的状况,使得市场投资者远离。由国内情况来看,目前国内铜产业链供求大致平衡,电网投资虽有好转,导致产业链下游环比回升,但仍为负增长,电力需求能否持续存疑。短期铜价可能延续4.6-4.8万区间震荡,建议关注股市、汇市以及外盘净空持仓变化。

    锌:夜盘锌价弱势整理,前日曾创出三年以来新低。基本面维持原有状态,变化不大。总体上国内供应增长明显,由月度数据来看,产业链仍处于供大于求之下。前期由于国内价格远离进口成本,差距2千元,9月份进口下降,仅为3万吨,低于正常的6万吨左右。近日两市比值稍有恢复。由于外盘库存较低,维持现货升水状态。目前冶炼加工费和冶炼开工率维持高位,国内需求未见明显改善,表现为镀锌板产量下降明显。建议关注现货市场变化,以及下游开工状况、人民币汇率变化。