金点策略晨报-每日报告

　　沪指2900 点失而复得，后市关注结构性机会

    　　市场综述：近期市场在10 月信贷社融不及预期、猪通胀压制货币政策空间及扩容压力较大等利空的打压下，连续三天调整，沪指从高点下来100 点。周二沪深两市股指常规开盘，略作冲高后于9:40 时开始持续走低，沪指盘中跌破2900 点，最低至2891.51；午后券商板块走高，银行股护盘，股指止跌回升，2900 点失而复得。板块方面，船舶、工艺商品、煤炭、造纸、券商、半导体、文化传媒涨幅居前，黄金、安防、通讯、软件、家电、石油等跌幅居前；题材股方面，数字货币、彩票、乡村振兴概念有所表现，无线耳机、稀土永磁、生物疫苗概念等领跌。整体上看，小幅探底回升行情，个股涨多跌少，成交量继续萎缩。除ST 外，32 只个股涨停，4 只个股跌停，2 只科创板个股跌幅超10%。截止收盘，上证指数报2914.82 点，上涨4.85 点，涨幅0.17%，总成交额1390.61 亿；深证成指报9670.14 点，下跌10.43 点，跌幅0.11%，总成交额2264.88 亿；创业板指报1671.44 点，下跌1.69 点，跌幅0.10%，总成交额775.06 亿。

    　　市场预测：受多重利空的影响，近期市场被恐慌情绪支配，连续三天下跌，情绪宣泄过后，市场有望迎来喘息的机会。行情不好的时候，可以重点做好选股的功课，挑选优质个股进行追踪。一旦指数企稳，一些强势个股就会趁机表现，对于大多数普通投　　资者来说，赚钱是靠个股而不是靠指数。对于后期市场的走势，我们依旧维持四季度策略报告中的判断。从成交量上看，目前市场处于存量资金的博弈状态，市场内生的推动力有限。同时，科创板、IPO 发行速度明显加快，也会分流场内资金。未来一段时间市场的走势，我们的判断是指数震荡慢牛的格局依旧，个股继续分化，更多的机会在于有估值和成长优势的公司，只有从业绩出发才会得到更多资金的关注。三季度中小创盈利增速改善。2019 年1-3 季度中小板归母净利润同比上涨 2.44%，中报下降 -3.45%，提升 5.89 个百分点。创业板方面，2019 年前三季度归母净利润同比下降5.88%，较中报的-21.31%降幅大幅收窄。相比高高在上的大白马，低位的中小创股票，尤其是部分有业绩支撑的成长性高的低位的中小创个股有望迎来更佳的投资机会，业绩好转的成长股有望成为慢牛的 “领头羊”。需要提醒投资者注意的问题是科创板个股的投资风险。近期科创板新股上市首日的涨幅较之前有所收敛，10 月6 日出现了首家'破发'的公司，近期上市的科创板新股濒临“破发”的速度也有所加快，预计未来“破发”的家数可能会增加，注意股价大幅波动和估值回归的风险。

    　　CPI/PPI 数据点评： 10 月份CPI 同比涨幅进一步扩大至3.8%，而PPI 同比继续下降，至负的1.6%。点评：CPI 和PPI 的“剪刀差”进一步扩大。2 月之后CPI 持续走高，10 月CPI 同比上涨3.8%、创近20 个月新高，但10 月PPI 同比下降1.6%，连续四个月同比下降，且降幅扩大。猪肉价格在猪瘟疫情影响下持续上涨，是推动CPI 上行的主要动力。但是对“猪通胀”不必过于担忧，当前CPI 上行主要由猪价引发，而猪价上涨是非洲猪瘟等供给侧原因导致，并没有出现社会物价全面性持续性上涨。经济回落压力及CPI 上行加大了货币政策决策难度，后续货币政策取向仍需密切跟踪经济增长及物价走势