镍不锈钢日报：沪镍仓单日增幅创五个月新高

镍不锈钢品种：

    镍观点：近期俄镍进口窗口开启、沪镍仓单持续增加、印尼港口恢复镍矿出口、印尼镍铁投产进度加快、格林美印尼湿法镍厂投产进度有了新的进展，加之需求端三元电池和不锈钢疲态、不锈钢价格持续下行，镍价承压弱势运行。四季度镍价利好不足，上行空间可能难以打开，虽然中线镍矿可能供应不足，但短期内在需求疲态下，反而需警惕供应端增量提前的风险，当前价格可能仍处于调整下跌阶段，短期或继续弱势回调。

    不锈钢观点：近期304 不锈钢现货价格持续走弱。虽然300 系不锈钢库存压力较大，但产量依然维持高位，且当前部分钢厂库存开始向中下游转移，若后期需求无异常好转，则300 系不锈钢供需格局将继续走弱；一旦高镍铁价格回落令成本松动，则304 不锈钢价格可能无太多支撑力量。价格上来看，304 不锈钢价格偏悲观，后期除非不锈钢大量减产检修导致供应明显下降、库存由主动去库转变为被动去库状态，否则304 不锈钢价格难言乐观。不过短期SS2002 合约较现货贴水较大，且当前304 不锈钢市场供应压力主要在于热轧，冷轧压力相对较小，因此不建议过度追空。

    策略：镍价短期谨慎偏空，在中线走势中定性为调整阶段；304 不锈钢谨慎偏空，但不建议过度追空。套利：暂无。期权：买入适量镍看跌期权保护现货头寸。

    风险点：镍风险点在于供应端再度缩减，印尼港口出矿政策；不锈钢风险点主要在于不锈钢厂出现明显减产、印尼镍矿政策变动。