晨会纪要

宏观动态跟踪报告*10 月份经济数据点评：经济数据全面回落，无需过度悲观

    研究分析师：陈骁 010-56800138 投资咨询资格编号：S1060516070001

    研究分析师：魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号：S1060513060001

    研究助理：郭子睿 一般证券从业资格编号：S1060118070054

    核心观点：10 月份的经济数据全面回落，显示经济依然存在下行压力，但无需过度悲观。11 月5 日MLF 利率下调5 个BP，13 日的国务院常务会议要求降低重大基建项目资本金的要求，同时允许权益型金融工具筹集资本金，逆周期稳增长政策仍在继续发力。

    考虑到四季度外围环境的改善以及全球经济的下行压力有所放缓，这会对我国的出口形成支撑。四季度经济料将温和回落，不必过度担忧。

    行业动态跟踪报告*地产*楼市整体呈现韧性，竣工有望持续回升*强于大市

    研究分析师：杨侃 0755-22621493 投资咨询资格编号：S1060514080002

    研究助理：郑茜文 一般证券从业资格编号：S1060118080013

    核心观点：国家统计局公布2019 年1-10 月全国房地产开发投资及销售数据，其中房地产开发投资额同比增长10.3%，新开工同比增长10%；商品房销售面积同比增长0.1%，销售额同比增长7.3%。10 月全国销售开工韧性十足，短期随着年末推盘高峰及上年较低基数，销售端仍存在超预期可能；竣工随着交房高峰到来如期回升，考虑2015-2018 年期房销售明显回升，预计竣工回升趋势仍将延续。投资建议方面，地产板块业绩增长确定、低估值、低持仓、高股息率，配置价值依旧凸显。个股方面关注：1）融资收紧下，资金状况佳、业绩确定性强、一二线货值占比高的低估值龙头及高股息率个股保利、万科、金地、招商；2）业绩销售高增、布局核心城市圈的弹性二线中南、阳光城；3）持续受益竣工回升的物业板块。