能源化工早班车

　　原油

    　　期市复盘 原油（SC1912）：夜盘震荡下跌，最高459.2，最低452.0，收盘453.2 元/桶，收跌2.4 元（0.53%）

    操作建议 原油（SC1912）：震荡运行，暂且观望，参考区间450 元-460 元/桶运行

    主要逻辑

    　　1、供给端，12 日盘中消息，OPEC 代表令多头感到失望，其表示，OPEC 和以俄罗斯为首的联盟国家将维持此前的减产目标直至明年，不会加大减产力度来缓和全球供应过剩的现象，因为部分美国页岩油产商将在2020 年减产，如果OPEC 加大减产力度，并因此带动油价上涨，美国石油产商可能加大产量，从而打压油价，OPEC 希望确保这不会发生2、需求端，据新华社报道，第25 届全美华人金融协会年会和北美明德论坛2019 年年会日前分别在纽约举行。多名出席会议的专家认为，全球经济明年预计不会出现衰退，但增长将保持疲软。对于美国经济未来走势，与会专家认为，明年美国经济出现衰退的风险较低，但美国股市和美元将面临下行风险，美国国债收益率也将进一步下探

    风险提示

    　　1、继续关注中美经贸高级别磋商进展

    　　2、受周一美国退伍军人节影响，原定于周三05:30 和23:30 公布的美国API 原油库存数据和EIA原油库存数据将分别推迟至周四05:30 和周五00:00 公布，敬请留意

    燃料油

    　　期市复盘 燃料油（FU2001）：夜盘收跌，最高1935，最低1919，收盘1924，收跌3（0.16%）

    操作建议 燃料油（FU2001）：短期震荡，建议观望，测试1900 元/吨下方是否有支撑

    主要逻辑

    　　1、波罗的海干散货运价指数报1378 点，创下之前九月份新低，与前期6 月份数据持平，或表明航运业持续不景气

    　　2、沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹：沙特致力于在全球创造900 万桶/日的额外原油需求；同时高盛预测美国石油产量将在2020 年增长60 万桶/日，此前预期为70 万桶/日3、短期受IMO 临近影响，高硫需求面临断崖，低硫已经开始启用，同时FU 波动幅度可能较大，短期建议空仓为主

    　　风险提示

    　　1、国内低硫油退税政策迟迟不到位，导致生产低硫油企业经济效益不高2、脱硫塔安装进度远超预期、高硫需求不减

    　　沥青

    　　期市复盘 沥青（BU1912）：夜盘上涨，最高2914，最低2872，收盘2902 元/吨，收涨22（0.76%）

    操作建议 短期震荡，建议观望，BU1912 合约参考震荡区间2800-3000 元/吨，测试5 日均线是否有压力

    主要逻辑

    　　沥青供应端方面，沥青资源整体供充足，库存较前期小幅增多，炼厂生产积极性下降，山东等地区沥青价格随之下调，昨日中石化炼厂下调100 元/吨出货（百川资讯），个别地区转产焦化为主；需求端方面，后期进入冬季，国内沥青整体需求量有一定幅度下滑，下游消耗有限，商家谨慎拿货为主。后市关注冬储的情况

    风险提示

    原油波动幅度较大，上游原料影响沥青价格

    　　聚烯烃

    　　期市复盘

    　　塑料（L2001）:夜盘冲高回落，收于7165 元/吨，收跌0.14%聚丙烯（PP2001）：夜盘冲高回落，收于8026 元/吨，收涨0.09%

    投资策略

    　　L2001：背靠7250 短线试空，成功站稳7400 止损PP2001：暂且观望，短线上方压力8050-8100，支撑7900

    策略逻辑

    　　1、美国总统特朗普在有关中美贸易第一阶段协议签注进展方面没有给出明确的信号，国际油价盘中波动后小幅收低

    　　2、昨日“两桶油”库存为72.5 万吨，较周一减少3 万吨，近日装置变动不大，但听闻PE 进口到港仍旧较多。

    　　3、当前PP 基差继续处于高位，期价存支撑

    　　风险提示 继续关注市场成交、油价以及中美贸易进展

    甲醇

    　　期市复盘 甲醇（MA2001）：夜盘收涨，最高1978 元/吨，最低1960 元/吨，收盘1965 元/吨，收涨6（0.31%）

    操作建议 甲醇（MA2001）：短期震荡，测试下方1960 元/吨是否有支撑为主

    主要逻辑

    　　1、根据昨日百川资讯数据表明，甲醇全国整体现货价格依旧有一定下调，市场总体成交意愿不强

    　　2、目前国内烯烃装置运行良好，仍有一定需求，宁夏宝丰二期新增烯烃产能以及大唐重启，两条烯烃装置现已正常运行；但甲醇传统的下游需求端受局部地区环保因素的影响，仍旧整体偏弱。短期来看，甲醇供需面无明显驱动，后期市场或仍以低位整理为主，后续还需关注伊朗新增产能出货情况

    　　风险提示

    　　1、港口去库周期不及预期

    　　2、国外低价货源冲击市场

    　　尿素

    　　期市复盘 尿素（UR2001）：日盘窄幅震荡，最高1655，最低1634，收盘1646 元/吨，收涨5(0.30%)

    操作建议 尿素（UR2001）：震荡偏弱，激进者可逢高沽空，参考上方压力1665-1670 元/吨区间

    主要逻辑

    　　1、现货方面，12 日河南地区地区小颗粒尿素市场主流价回调10 元/吨至1680 元/吨，山东下调20 元/吨至1680 元/吨，其他地区持平前值

    　　2、需求方面，11 月下旬、12 月份是尿素下游复合肥备货原料的时间节点，农业需求或有所提升

    　　3、供给端，截至11 月6 日国内尿素企业、山东企业开工率分别下降2.94%、6.65&至56.28%和43.78%，国内连续四周回落，尿素企业整体开工率较低，主要原因是利润下滑令企业生产经营状况恶化选择检修，尽管成本方面，内蒙时泰LNG 出现80 元/吨的小幅回落

    风险提示

    　　1、印度RCF 发布11 月中旬的尿素进口招标，即将于14 日开标，11 月21 日截标，船期至12月19 日，同时发出明确信号，另一个招标将在12 月进行

    　　苯乙烯

    　　期市复盘 苯乙烯（EB2005）：夜盘窄幅震荡上行，最高7068，最低6948，收盘7007 元/吨，收涨68(0.98%)

    操作建议 苯乙烯（EB2005）：短期震荡，参考交易区间7000-7100，建议观望

    　　主要逻辑

    　　1、华东港口库存有一定幅度增加，前期停车装置也陆续开工重启，市场整体供应趋势增加，但下游需求依旧偏平淡为主

    　　2、据百川资讯介绍，苯乙烯现货市场，华东和华北市场分别有100-200 元/吨的跌幅，价格分别在7200、7450 元/吨左右。

    　　风险提示

    　　1、港口到港量持续增加

    　　2、下游需求量不及预期