早间评论
资金面：11 月13 日（周三），央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，当日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。点评：央行公开市场继续按兵不动，货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1 天期品种报2.5833%，涨22.6 个基点；7 天期报2.6788%，涨5.08 个基点；14 天期报2.6818%，涨7.69 个基点；1 个月期报2.6866%，跌4.4 个基点。
消息面：国常会听取江苏响水“3·21”特别重大爆炸事故调查情况汇报和责任追究审查调查工作情况通报，部署对安全生产尤其是危险化学品生产管理等问题开展专项整治；决定健全固定资产投资项目资本金管理促进有效投资，下调基础设施项目最低资本金比例不超5 个百分点，基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金。点评：国常会降低部分基础设施项目最低资本金比例。将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。此举能撬动更大资金，支持基础设施建设，对冲经济下行压力。预计未来，政府将进一步加杠杆。同时，化工领域的专项整治也利好股票市场相关板块。
2、鲍威尔在出席美国国会联合经济委员会听证会上表示，重申了两周前利率决议中的立场，即美联储今年朝着更加宽松的货币政策方向采取的行动帮助支撑了经济的持续增长。由于货币政策存在滞后效应，这意味着需要时间来评估它们的影响。只要有关经济的信息与美联储对经济、劳动力市场和通胀预期一致，当前的货币政策立场可能是合适的。点评：在提问环节，鲍威尔再次强调FOMC 货币政策取决于数据，美联储将采取适宜的行动，认为目前美国并不适合推出负利率。利率较低并不意味着政府可以忽略赤字，未来要降低赤字，债务增速不可持续。总之，鲍威尔的发言与几周前并无太大区别，美联储12 月降息概率进一步下降。
国债策略面：当前十年期国债收益率已处于历史较低水平，配置价值不高。10 月以来的经济数据显示，生产和需求有所回暖，宏观经济下行有底，无需对未来过于悲观。在货币宽松保持克制的情况下，十年期国债收益率难有大的下行。近期中美贸易谈判迎来进展，市场情绪有所好转，因此国债期货震荡下行，但经济下行压力具有长期性，因此建议投资者先离场观望，等待市场预期差。
前一交易日A 股三大股指早盘窄幅震荡，半导体、黄金、医疗板块表现活跃，酒类板块走强，区块链陷入回调。午后，市场依旧低迷，避险情绪升温，黄金板块持续走强，而金融板块全线走低，银行、保险、证券纷纷下行，拖累上证指数一度跌破2900 点，尾盘各板块小幅回升，跌幅收窄，上证指数再度收复2900 整数关口。收盘，上证指数报2905.24 点，跌0.33%；深证成指报9687.85 点，涨0.18%；创业板指报1681.79 点，涨0.62%。两市成交3593.32亿元，较上日缩量62 亿元。北向资金净流出超17 亿，连续两个交易日净流出。
期指各主力合约早盘小幅低开后均弱势震荡，尾盘小幅拉升均收涨。IC 主力合约领涨，涨幅为0.16%。各主力合约成交量和持仓量均有明显的回落。本周五1911 合约即将交割，有持仓的投资者周内可择机换月至1912 合约。
基差方面IF 和IH 当月次月合约基本平水或小幅升水标的指数。
消息面：11 月13 日，沪深交易所就严格规范ETF 股票认购业务回应市场关切。沪深交易所表示，上市公司相关股东使用股票认购ETF 的行为，不存在变相减持、违规减持的情形。相比于投资者将所持有的股票直接在二级市场竞价卖出或大宗转让，ETF 股票认购平滑了对股票价格的冲击，更有利于二级市场稳定。（评：减持新规实施以来，股东通过股票认购ETF 的规模有限，股票认购金额占同期股票减持总金额的比例低，对二级市场整体影响较小，沪深交易所表示将进一步加强ETF 规范运作的监管，积极引导中长期资金入市。）策略方面：期指多单持有，IC 主力合约持有成本约为4880-4900 区间，止损关注标的指数前低4550-4650，目标位关注近期前高5200-5300 区间。本周五1911 合约即将交割，周内可择机换月至1912 合约；目前1911 合约和 1912 合约间大约有1%左右的价差有利于多头换月。
上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货横盘震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3360 元/吨；上海三级螺现货价格在3810-3840 元/吨，上海热卷报价3530-3540 元/吨，PB 粉港口现货报价在622-652 元/吨。当前，螺纹钢市场多空力量各有凭据。多头认为，当前现货市场需求尚可，钢材库存持续下降，而钢价接近电炉成本，下跌空间有限；空头认为现货旺季临近尾声，淡季即将来临，供应端压力增加。我们认为，随着时间的推进，空头力量将逐渐占据主动，故我们建议投资者关注螺纹钢反弹做空机会，RB2001 合约3440-3500 元/吨区间建仓，3570 元/吨附近选择加仓，突破3600 元/吨一线则止损离场。铁矿石同样反弹做空机会，I2001 合约620-640 元/吨区间建仓，670 元/吨附近选择加仓，突破680 元/吨一线则止损离场。
策略方面：建议投资者关注反弹做空机会。
13 日，现货偏稳运行，吕梁主焦煤920-960 元/吨；唐山二级焦到厂1740-1750 元/吨，准一到厂1770-1820 元/吨。本周机构调研洗煤厂样本开工率82.2%，环比减少1.24%，因山东、山西部分煤矿产量缩减，且陕西、黑龙江等地部分洗煤厂因销售情况不佳及资源不稳定，生产受到影响。市场开始关注焦煤订货会关于2020 年长协价格的定价情况，目前情绪相对偏悲观。周三盘中传出江苏甚至华南地区可能停止进口煤炭通关的消息，再加上澳大利亚一煤矿发生火灾的消息，对市场情绪带来提振。成材方面，找钢网本周建材周产量402 万吨，环比微增，而厂库175 万吨，降幅开始收敛。对于淡季的忧虑始终压制反弹空间。综合以上因素，双焦基本面未发生重大变化，上有压力，下有支撑。
策略方面，单边：双焦基本面未发生重大变化，JM2001 低位盘整，1180-1220 区间短多交易，1260-1280 止盈。
J2001 低位盘整，1670-1720 区间短多交易，靠近1780-1800 一线止盈。
上一个交易日因美联储主席和OPEC 发表积极的经济评论，原油大幅上行。消息和数据上值得注意的是：1. 据外电11 月6 日消息，美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至11 月6 日当周，美国原油库存增加793万桶，大幅超过市场预期。2. 据外电11 月8 日消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至11 月5 日当周，基金经理增持持纽约和伦敦两地的原油期货和期权净多头头寸22512 手，至138389 手。3. 贝克休斯周五发布备受关注的报告显示，截至11 月8 日当周，美国石油活跃钻机数减少7 座，至684 座，为2017年4 月以来低点。
行情研判：中美谈判左右原油市场情绪，沙特阿美即将IPO，提振原油市场。原油短期走势不确定性增加。
策略方面，SC1912 合约偏多操作。（止损以收盘价为准）
