软商品早盘分析-白糖开榨期价格整理 棉花短期上行压力大

白糖：原糖盘面呈现技术形态收敛后的向上突破，在2019/20 榨季糖市减产的预期驱动下，价格上行。中短期扰动因素为北半球食糖主产国陆续开榨，食糖进入集中供应时期，雷亚尔维持在历史高位，对价格造成压力。中国市场上，广西下周投放12.7284 万吨地方储备，底价5800，略低于市场现货价格，因库存偏低不会对价格造成压力。广西地区已经开榨，后续随之而来的供应增加预期增加，市场面临回落风险。长期看，中国糖市开始进入减产周期，价格重心会逐渐上移。盘面上，持仓保持流出状态，价格维持调整行情

    操作上：短空长多。期权：持有做多波动率组合。

    纺织原料：美棉价格持续横盘走势，在对美棉供应格局偏差及出口不佳的情形下，对市场判断仍维持弱势。11 月USDA 平衡表对全球棉市及美棉市场产量及期末库存进行下调但仍高于上年同期，过剩预期有所减弱但偏空趋势不变。中国市场上，昨日市场即将收储50 万吨新疆棉的消息影响下，1 月合约价升持仓下降，考虑到市场的库存压力及销售不佳的市场状态，短期上方空间不大。棉市在转好的基本面下，可多单布局远月合约。

    操作上：短多操作。期权：可考虑牛市价差。