融资融券研究日报内参

类别:金融工程 机构:方正证券股份有限公司 研究员:夏子衍 日期:2019-11-14

【两融头条】

    截至2019 年11 月12 日,两市融资融券余额9674.80 亿元,其中融资余额为9540 亿元,融券余额为134.8 亿元。

    1、数字货币舆情升温 板块活跃前景乐观

    据新浪网,中国人民银行前行长周小川日前在“第十届财新峰会:开放的中国与世界”上表示,央行的数字货币主要仍聚焦于本国,央行可能更加注重于批发,在银行之间、在第三方支付之间做好批发而搞一种数字货币。

    早在2014 年,中国人民银行就成立了法定数字货币的专门研究小组。目前央行数字货币研究所已申请了数字货币领域的74 项专利,使得我国在该领域走在了世界前列。可见,多国央行都在积极推动数字货币的研发和应用。

    落脚到A 股市场,区块链正得到越来越多的官方认可,应用落地有望加速,行业前景乐观。中长期来看,区块链行业中涉及数字货币、数字产权,包括供应链金融、版权交易和数字身份(身份信息、生物基因特征等)等细分领域发展更加迅速。

    相关上市公司:科达股份(600986)

    2、环保高压加码大气污染治理 蓝天保卫战进入关键期据搜狐网,生态环境部日前印发《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。方案提出,严防“散乱污”企业反弹。秋冬季期间(2019 年10 月1 日-2020年3 月31 日),PM2.5 平均浓度同比下降2%,重度及以上污染天数同比减少2%。

    四季度是雾霾高发期,不止长三角,近期多部门曾联合印发《京津冀及周边地区2019-2020 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,反映出部委、地方等各个层面对大气污染治理的决心以及环保政策高压的持续性。

    落脚到A 股市场上,冬季减产和化解过剩产能,有望对钢铁水泥和煤炭的价格形成支撑,行业集中度有望提升,龙头受益。另外,不断提升的环保标准和督查力度,也会让大气污染监测、减排改造等企业直接受益。

    相关上市公司:清新环境(002573)

    3、秋收行情舆情升温 上市公司加速布局工业大麻据巨潮资讯,康恩贝旗下云南云杏生物科技有限公司日前取得了工业大麻花叶加工许可证,可开展CBD 提取加工相关业务。另外,龙宇燃油日前也公告称,公司拟以自筹资金5000万元对黑龙江丰佑麻类种植有限公司进行增资,布局工业大麻及其衍生领域。

    由于工业大麻及其衍生产业链具有较高的商业价值及无毒属性,不仅公司,一些国家也在加速推进工业大麻产业发展,使其合法化成为越来越多国家的考虑选项。

    落脚到A 股市场,从产业链角度来看,产业链利润分配以加工为主,种植为辅。从应用领域来看,医用大麻产业链附加值更高,其中萃取环节利润更优。目前黑龙江、云南相继进入工业大麻秋收期,相关企业盈利有望增厚。

    相关上市公司:康恩贝(600572)

    4、国改领导小组会议召开 红利有望释放

    据中国政府网,11 月12 日,国务院国有企业改革领导小组第三次会议,会议提出,未来三年是关键的历史阶段,要落实好国有企业改革顶层设计,抓紧研究制定国有企业改革三年行动方案,明确提出改革的目标、时间表、路线图。

    根据十八届三中全会对全面深化国资国企改革的总体部署,2019 年至2020 年是实现本轮改革目标的关键时段。目前,国企改革已经形成从“1+N”顶层设计到“十项改革试点”再到“双百行动”梯次展开、纵深推进、全面落地的新局面。

    具体到A 股上,2019 年集团公司混改、双向混合、外资企业参股等将成为国改亮点。区域层面,过去在国企改革方面始终走在前列的地区如上海、广东、浙江、山西等地,政策推动或更加明显。短期来看,国企改革有进一步加速的迹象,有助于提升市场风险偏好。

    相关上市公司:通产丽星(002243)

    【两融策略】

    十一月首选行业:银行、家电、医药生物。银行的支撑因素在于“全面+定向”降准落地,资金成本下降,流动性保持宽裕;目前估值处于近10 年的较低水平;业绩增速相对稳定,大型银行和股份制银行资产质量稳健,商业银行净息差继续逐步上行。家电的支撑因素在于行业三季报业绩持续改善,地产竣工边际改善;充分受益于MSCI 进一步扩容;估值仍较为合理。医药生物的支撑因素在于细分领域业绩确定性较强;整体估值较低,具备一定安全边际;外资持续流入,机构配置力度有望加大。

    【风险提示】

    宏观经济大幅不达预期,融资融券政策发生重大变化,大盘发生大幅异常波动。