通信行业2020年度投资策略：《信息基建正盛 5G应用初兴》

【5G板块】我们认为，2018年下半年到2020年底均是投资5G通信设备侧产业链黄金期；当前设备侧产业链处于业绩驱动的投资第二阶段，关注产业链核心企业：

    设备侧：

    1、无线基站设备/传输设备：中兴通讯、烽火通信；2、核心网&边缘计算设备：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷；

    关键部件：

    1、通信PCB：深南电路、生益科技、沪电股份，关注奥士康、胜宏科技、崇达技术为代表的二线新锐；

    2、基站滤波器&天线：世嘉科技、通宇通讯、武汉凡谷等；3、光模块/光器件：中际旭创、光迅科技、华工科技、新易盛、博创科技；4、关键芯片进口替代长期化：模拟器件-圣邦股份、FPGA-紫光国微、基站PA-三安光电等；

    网络安全与内容可视化：中新赛克、迪普科技、深信服；

    应用端（云视讯、物联网基于卡位赛道角度布局）：亿联网络、移远通信等；

    【云计算板块】我们认为，全球云计算投资步入新一轮景气周期（相关技术驱动基本三年一个滚动周期），与资本开支相关数通网络设备、IDC、光模块将显著受益。IDC方向维持推荐光环新网、数据港，光模块方向受北美云计算投资增长恢复力度影响，建议关注中际旭创、新易盛及天孚通信、太辰光。

    风险提示：5G投资进度低于预期；中美贸易与科技摩擦带来的系统性风险。