黑色金属早盘分析-环保利好提振盘面上行 高利润下关注产量变化

类别:金融工程 机构:迈科期货股份有限公司 研究员: 日期:2019-11-13

昨日黑色系强势上涨,螺、矿强于双焦;夜盘震荡偏强运行但上方阻力仍较为明显。现货方面,螺、卷价格上涨,铁矿普式指数反弹但内矿下调,煤焦暂持稳成材方面,昨日长三角及汾渭平原出台2019-2020 污染天气攻坚方案,一日两文发布提振供给端收紧预期;短期钢厂表观利润回升较快,目前处于高位水平,近期关注利润对生产的激励作用。需求端,昨日受利好引导盘面大幅上行,单日成交再放量,淡季仍不明显,继续关注需求走弱时点;短期盘面有现货需求及环保文件利好支撑,预计盘面阶段性转强。

    铁矿方面,上周海外发运及到港小幅回落,但根据船运期推算预计本周开始到港压力增大;需求端,钢厂利润高厂内库存低有补库条件,近期现货跌至80 美金附近市场有抄底需求出现,后续关注钢厂集中补库时点;短期下游补库时间较不确定,供给端近几周压力增大,盘面或震荡运行。

    焦炭方面,焦企开工有所下滑但整体仍在高位,厂内库存累积,高供给矛盾仍需利润调节;下游钢厂库存不缺仍控制采购,钢厂或再次提出降价诉求,盘面反应预期提前下挫;昨日文件多涉及焦炭产能去化,执行情况仍不确定,但近期成材强势下盘面或企稳震荡。焦煤方面,进口煤限制政策仍然持续,澳煤跌价明显,引发仓单价下移担忧;内煤矿复产,开工率续升,供应边际有增,另外持续的高库存仍使煤价承压,现货弱势;需求端,焦企开工率回落,采购原料意愿有降,后续或仍需煤矿向下游让利;整体看焦煤基本面仍弱,低位震荡。

    操作建议:空单离场暂观望;焦煤,铁矿正套长期持有;做空钢厂利润头寸继续持有。