民生期市资讯
一、宏观新闻
1、房地产马太效应加剧：强者恒强，中小房企夹缝求生。从前十月销售数据来看，强者恒强，行业集中度进一步提升。截至10 月末，已有25家房企销售破千亿，销售均值为2333.9 亿元。与此同时，不少中小房企却面临着生存危机，不断传出爆雷的消息。相比规模更大的头部房企，中小房企融资渠道更少，融资成本更高，加之前几年激进地加杆杠，这些都成为压在他们身上的大石，随时可能崩塌。房地产行业已从增量转入存量时代。在存量时代，行业马太效应加剧，大鱼吃小鱼的竞争下，强者恒强，弱者面临着生存危机。
2、国家统计局9 日公布数据显示，10 月CPI 同比上涨3.8%，PPI 同比下降1.6%。专家表示，未来宏观政策需加大逆周期调节扩需求、稳增长力度。数据显示，10 月份，CPI 同比上涨3.8%。其中，城市上涨3.5%，农村上涨4.6%；食品价格上涨15.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨5.2%，服务价格上涨1.4%。
3、中国人民银行公布数据显示，2019 年10 月份社会融资规模增量和新增人民币贷款均出现大幅度回落，创下年内最低点，且新增社会融资规模低于新增人民币信贷。21 世纪经济报道记者采访的多位分析师表示，其中除了有国庆假期因素外，也反映出企业的信贷需求较为疲软。具体来看，10 月新增社会融资规模为6189 亿元，比上年同期少1185 亿元，环比上月的2.27 万亿元也大幅度减少73%；10 月份人民币贷款增加6613 亿元，同比少增357 亿元，较上月的1.69 万亿元也减少60％。
4、近日，克而瑞研究中心公布的数据显示，10 月，新房、二手房以及土地市场延续9 月低迷走势，重点城市新房成交量同环比双降，杭州、宁波、徐州等城市成交显著缩量。土地市场成交量价齐跌，不过重点城市的土地流拍情况有明显的改善，流拍幅数较上月大幅减少。延续9 月行情，10 月全国主要受监测城市的土地市场成交量再度下跌，成交价格也随着高能级城市的成交减少再度回落。克而瑞研究中心监测数据显示，截至10 月末，全国300 城经营性土地共计成交2717 幅，相比上月下降18%，同比减少8%；成交建筑面积总计15446 万平方米，同环比分别下降17%和22%。
二、商品期货
（一）煤焦钢矿
1、四季度铁矿石需求总体偏弱，而下一轮成规模的补库存时间可能要等到12 月下旬的冬储补库时段。在供强需弱的背景下，四季度港口库存回升压力将较大，目前全国铁矿石港口库存为1.26 亿吨，预计年底回升到1.4亿左右的可能性较大，这将对铁矿石价格形成明显压制。
2、目前，国内焦炭市场第一轮提降已完成落地，各地焦炭价格普遍下调50 元/吨左右。除山西部分焦企受环保影响开工受限外，焦企整体开工正常，由于下游钢厂采购平平，业内整体库存有所上升，此次焦价下调进一步压缩焦企利润空间，焦企对此抵触强烈。
3、受四季度外矿发运增加，国内限产趋严，以及钢厂补库意愿偏低影响，我们估算11—12 月港口铁矿石库存仍将继续增加，年底港口铁矿石库存或将回升至1.4 亿吨，基本回到4 月的水平，铁矿石供应缺口基本被弥补，供应相对需求逐渐转为略宽松状态。当前，港口贸易矿库存压力已逐步显现。
截至11 月初，港口贸易矿库存已回升至5557 万吨，较7 月中旬低点4941万吨增加616 万吨，较去年同期仅减少112 万吨。
（二）能源化工
1、10 月，受例行检修等因素影响，国内PTA 开工负荷下降至83.06%的低位，市场供应进入阶段性趋紧期。不过，此轮检修周期较短，前期检修的装置在10 月下旬和11 月初已经陆续复产。目前国内尚在检修的装置有：
佳龙石化的60 万吨装置在本月将会复产，江阴汉邦的220 万吨装置在本月中上旬将会复产。相应地，本月仅亚东石化的75 万吨装置计划检修，海伦石化的120 万吨装置预计年底会进行检修。因此，在不出意外的情况下，后期国内PTA 开工负荷将呈现稳步上升态势。加之年底仍然有恒力石化4 期和新疆中泰的投产预期，供应压力对于PTA 价格的压制作用将不断增强……2、随着尿素价格不断走低，目前生产利润处于低位，部分企业已经处于盈亏平衡状态。据隆众资讯统计，目前传统无烟煤的尿素设备完全成本在1500—1650 元/吨；粉煤气化设备完全成本在1400—1500 元/吨；气头企业的完全成本1650—1700 元/吨。不仅如此，由于多数企业并不是满负荷开工，所以实际成本要比计算的高。
3、PVC 上游生产企业在一年内有春季检修和秋季检修两个集中检修期，当前上游正处在秋季检修即将结束阶段。目前PVC 上游综合开工率72%左右，低于去年同期的80%，预计后期随着检修结束，开工率将逐步上行。另外，四度季还有中泰、聚隆化工等新增产能将释放产量，因此整体后市供应端压力将环比增加。
（三）有色金属
1、截至11 月1 日，北方锌精矿加工费为6700 元/吨，去年同期加工费为4700 元/吨；南方锌精矿加工费为6400 元/吨，去年同期加工费为4550元/吨；进口锌精矿加工费为275 美元/吨，去年同期加工费为140 美元/吨。
截至11 月1 日，精炼锌冶炼厂利润为3004.2 元/吨，较上周增加28.00 元/吨。去年同期水平为1736.2 元/吨。
2、目前铜矿端供给仍处于扩张周期的底部，预计2019 年全球铜精矿产量约为1720 万吨，同比增长约2.3%。2019 年国内铜精矿新增需求将在40 万—50 万吨，但铜矿增长仅为10 万—15 万吨，铜精矿供应偏紧。2019年 9 月国内铜精矿产量约为 14.81 万吨，环比上涨 6.55%，1—9 月铜精矿产量 为115.31 万吨。
3、近日智利国家铜业机构cochilco 的数据显示，今年前9 个月智利的铜出口量下降10.7%，至160 万吨，低于去年同期的180 万吨。据悉智利10 月份的铜出口量创下2017 年4 月以来的最低纪录。 产量决定出口量，智利今年铜出口量减少的主要原因还是由于产量的下滑。 今年前九个月，escondida 铜矿产量为87.04 万吨，同比降幅达到8.4%，同时矿石品位也下降了5%。这也导致codelco 的1-9 月的产量从去年的130 万吨降至今年的120 万吨，降幅为6.7%。
