钢铁周报:螺纹钢社会库存去化顺畅

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳 日期:2019-11-13

周报观点:螺纹钢产量回落,社会库存去化顺畅

    螺纹钢产量回落,社会库存去化顺畅。周内钢材现货价格小幅上涨,社库去化顺畅、主流建筑钢材贸易商日均成交量维持20 万吨左右水平,短期内需求端韧性仍存的观点。当前需求端的主要变量为四季度基建用钢需求及冬储需求,在基建方面,四季度基建投资在明年专项债券部分新增额度提前下达的促进下有望小幅抬升,四季度基建用钢或将成为需求端亮点,建议持续关注后续专项债发行节奏。在冬储方面,今年冬储环境较去年有所不同,主要体现在市场对明年钢材供需较为悲观、冬储意愿差,钢厂今年盈利情况不佳、资金实力下降等方面,我们认为在供需转弱、冬储性价比较低的背景下贸易商冬储需求不排除有走弱可能,建议持续关注后续冬储落地情况。在供给端,环保限产扰动仍然存在,今年秋冬季气象条件受厄尔尼诺现象影响整体偏差、重污染天气较多,分类为B 及C 级的钢企或将频繁进行短期限产,在当前钢厂利润较低、铁水废钢价差较大背景下,限产或将对实际产量产生更大影响,差异化限产效果值得关注。

    行业新闻:10 月中国钢材出口量环比降低10.3%2019 年10 月份,中国出口钢材478.2 万吨,环比减少54.8 万吨,降幅10.3%;同比减少71.8 万吨,降幅13.1%。(海关总署)

    价格:钢材现货价格小幅反弹

    现螺纹、热卷价格分别为3790、3631 元/吨,周变动分别为1.34%、0.55%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3412、3354 元/吨,周变动分别为0.95%、-0.12%;现唐山66%铁精粉价格787 元/吨,周跌幅2.32%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为720、655 元/吨,周变动分别为-3.10%、-3.68%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为18、8 美元/吨,周变动分别为-10.71%、-6.56%。山西二级冶金焦报1700 元/吨,周环比持平。

    利润:钢材利润企稳回升

    加权生铁和钢坯成本分别报2254、2801 元/吨,周跌幅分别为1.30%、1.01%。

    分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为239、377、-69、32、-67 元/吨,周变动分别为71、54、46、32、29 元/吨。

    钢材库存:螺纹钢社会库存去化顺畅

    截至本周末,社会库存总计887.30 万吨,周环比下跌5.31%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为473.15、199.71 万吨,周变动幅度分别为-7.39%、-5.10%。上周建筑用钢终端采购变动为559.73 万吨,周变动-5.61 万吨。上周建筑用钢产量为493.53 万吨,周环比减少3.18%。

    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。