保险行业：健康险发展再迎政策利好 头部险企更为受益

本报告导读：

    11 月12 日，银保监会发布《健康保险管理办法》，办法将于2019 年12 月1 日起施行，健康险发展再迎政策利好。

    摘要：

    事件：11月12 日，银保监会发布《健康保险管理办法》，办法将于2019 年12 月1 日起施行。

    点评：

    《健康保险管理办法》主要修订五个方面：1）完善健康保险的定义和业务分类，将医疗意外险纳入健康保险范畴，填补不能归责于医疗机构、医护人员责任的医疗损害，满足部分客户的保障需求；2）明确长期医疗保险可以进行费率调整，支持健康保险产品结构向长期化方向发展；3）鼓励保险公司不断丰富健康保险产品、改进健康保险服务，提升客户的保障水平，如开发医疗保险产品，对新药品、新医疗器械和新诊疗方法在医疗服务中的应用支出等进行保障；4）支持健康保险与健康管理相结合，为被保险人提供疾病预防、慢病管理等服务。通过“保险+服务”模式创新，有助于健康险公司尽快实现医保数据互联互通；5）规范护理保险定义，明确为被保险人日常生活能力障碍引发护理需要提供保障，避免出现将护理保险变相设计为理财产品的情况。

    正本清源，进一步激发保障型健康保险的市场潜力：在“保险姓保”的背景下，监管鼓励保险行业坚持健康保险的保障属性，扩大保险产品的保障范围，通过产品创新获得差异化竞争优势，有利于行业良性竞争。同时，鼓励保险行业拉长健康保险的销售期限，避免行业借用健康保险的概念销售短期理财产品。

    更为利好头部上市保险公司：预计未来健康险的增速将继续高速增长。由于健康险基本由个险渠道销售，预计在个险渠道上有显著优势的上市保险公司更为受益。

    投资建议：在监管政策指导下，预计健康险市场将继续高增长，维持行业“增持”评级。个险渠道更具优势、产品创新更为市场化的上市公司更为受益。建议增持中国平安/中国太保/中国人寿/新华保险

    风险提示：利率下行；股市表现不及预期；开门红不及预期