金属日报：淡水河谷修改全年销售目标 铁矿大幅拉升

有色板块

    铜

    中国9月精炼铜(电解铜)产量83.8万吨,同比增长11.6%;1-9月精炼铜总产量698.6万吨,同比上升6.4%。

    中国10月CPI同比上涨3.8%,涨幅比上月扩大0.8个百分点,CPI高企约束央行进一步放松货币政策,而且中国10月新增社融及信贷均大幅低于预期。此外,供给端的利多也基本消化,智利的抗议和示威活动已经持续了数周时间,虽然对部分矿企生产和运输产生影响,但截至目前,铜矿供给基本维持稳定。因此在当前位置铜价仍有下跌压力。策略上,建议沪铜空单持有。

    铝

    据国家统计局10月18日公布,中国9月原铝(电解铝)产量为290万吨,同比下滑1.6%;1-9月总产量为2,637万吨,同比增1.1%。

    宏观上,中国10月CPI同比上涨3.8%,涨幅比上月扩大0.8个百分点,CPI高企约束央行进一步放松货币政策,而且中国10月新增社融及信贷均大幅低于预期;供应端,新增投产提速,四川广元中孚11月投产25万吨,云南神火11月投产15万吨,同时10月下旬投产的蒙泰也已出料投放市场,前期意外减产的信发、阿坝已经积极着手复产,可见远期供应压力较大;需求方面,下游逐渐转入淡季,铝锭库存本周降幅继续趋缓,11月11日电解铝现货库存85万吨,相比11月7日小降0.3万吨,进入11月后下游铝加工消费将会转弱。随着供应端产能释放,中期下跌压力较大,操作上建议空单持有。

    铅

    据SMM调研,10月14日—10月18日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为56.98%,上周环比下降0.86个百分点。

    伦铅破位60日均线支撑,2100美元亦失守,整体呈现高位回落的态势;沪铅万六平台毫无支撑,原因在于再生价差依然较大,废电瓶价格松动下滑等原因。当前国内消费依然保持清淡,供应上随着国内加工费稳步走高,炼厂生产利润有所修复,加之当前再生铅企业仍有较好的生产利润,国内供应端呈现较大压力,再生原生价差依然保持400-500元/吨,故国内基本面没有做多亮点,后市铅价以震荡偏弱为主,需持续关注废电瓶价格以及再生原生价差。

    锌

    宏观上,中美双方再次通话,市场仍然期待双方在近期签署第一阶段的协议。但中国10月官方制造业PMI较上月下滑0.5个百分点。

    宏观上,中国10月CPI同比上涨3.8%,涨幅比上月扩大0.8个百分点,CPI高企约束央行进一步放松货币政策,而且中国10月新增社融及信贷均大幅低于预期。基本面看,整体消费情况暂无亮点,需求平平。而冶炼端依旧处于放量期,后续检修情况暂未增加,除部分冶炼厂仍未恢复正常生产影响部分增量外,总体来看或仍有小幅增加。保税区锌锭库存降至不足8万吨,有部分出口流出。短期锌价基本面支撑不足,整体偏弱。

    镍

    11月8日,印尼宣布恢复有镍矿出口许可证的镍矿(1.7%品位以下)出口,截至时间12月31日。

    沪镍2001破位下行,下跌2.17%,收于123810,贴水现货有所收窄。当日进口镍均价下跌3400元至129350元。11月8日,印尼宣布恢复有镍矿出口许可证的镍矿(1.7%品位以下)出口,截至时间12月31日。短期镍上行动力不足,偏弱运行,操作上建议观望,后续可需持续关注镍矿进口数据。

    不锈钢

    据我的不锈钢网统计,10月份33家钢厂(含印尼青山)粗钢总产量263.43万吨,环比9月份增加1.03%。其中200系75.08万吨,环比减少15.7%,300系138.98万吨,环比增加9.7%,400系49.37万吨,环比增加9.8%。11月份排产总量预计266.23万吨,预计环比增加1.06%,其中200系80.95万吨,300系139.06万吨,400系46.22万吨。

    今日沪镍大跌,但不锈钢收中阳线,主要因为不锈钢贴水现货太多。以结算价算,不锈钢ss2002小幅下跌20元,收于14385,今日无锡标品均价15800元,期货深度贴水现货。据我的不锈钢网统计,11月300系排产139.6万吨,10月份产量138.98万吨,环比增加9.7%;11月300系排产仍较高。操作上,昨日ss2002大跌后,估值偏低,可待期货贴水现货收窄后,逢高抛空为主。

    螺纹

    Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.54%,环比降1.39%,同比降2.56%;高炉炼铁产能利用率77.39%,环比降1.08%,同比降3.36%,钢厂盈利率85.43%,环比降0.81%,日均铁水产量216.41万吨,环比降3.04万吨,同比降9.4万吨。

    上周长流程钢企检修较多,本周将逐渐复产,在钢企利润回升的情况下,产量短期难以明显下滑,预计下周产量继续维持。在当前调控效果较好的背景下,地产政策再度收紧的可能性不大,投资端缓慢下行,目前需求旺季暂时延续,但目前南北材价差开始扩大,北材南运量有所上升,北方需求或已开始转弱。受宏观利好影响,贸易商有主动补库迹象,钢厂库存降幅扩大,社会库去化幅度较为持稳,持续较大幅度降库可增大后期冬储空间。华北天气逐渐寒冷,螺纹需求将步入旺季尾声,预计累库或将十一月中旬开始,盘面估值偏低,基差持续收敛,短期盘面或将持续震荡运行。

    黑色板块

    热卷

    10月汽车销量同比降幅收窄。产销量分别完成229.5万辆和228.4万辆,比上月分别增长3.9%和0.6%,比上年同期分别下降1.7%和4%,产量降幅比上月收窄4.5个百分点,销量同比降幅比上月收窄1.2个百分点。

    调坯企业近期利润变动不大,生产状态基本持稳,上周热卷产量继续上升,增幅放缓。近日随着唐山解除重污染天气Ⅱ级应急响应,轧钢企业多存复产计划,预估唐山地区调坯型钢产线开工率将持续回升,叠加四季度有新增产能,预计热卷产量仍有上升空间。10月挖掘机销售同比大幅增长,汽车产量降幅呈收窄态势,环比小幅增长,板材下游需求向好,但暂无持续回升预期,整体在低位维持。现货成交有所好转,库存降幅略微扩大,库存相对低位,贸易商心态平稳。短期内热卷产量仍有上升空间,需求上基本维持,基差相对中性,盘面被带动拉升幅度较大。

    铁矿

    北京时间11月12日,淡水河谷官方宣布,公司已经修改2019年全年铁矿石目标销量,从此前的3.07-3.32亿吨调整到3.07-3.12亿吨。华北由于环保限产烧结阶段性全停,烧结粉日耗总体低于前期且持续下降,近期贸易商出货意愿较强,再度下调现货价格。本周澳洲发运量环比回落,力拓发运减量较为明显,品种上主流高品粉呈减量幅度较大。巴西发运量环比下降幅度明显,淡水河谷修改全年铁矿石目标销量,从此前3.07-3.32亿吨调整到3.07-3.12亿吨,且预计明年一季度产销仍呈递减态势。本周到港量小幅回落,受上周澳矿部分船舶提前到港的影响,其中华北、华南两区域到港降幅明显,根据此前发运及海漂资源判断,预计后期到港小幅增加。当前进口矿现货价格已具有一定吸引力,且钢厂烧结库存处在低位水平,或将促使钢厂提前补库,关注冬储时点,盘面短期企稳。

    焦煤焦煤价格持续走弱,近期太原、临汾等地区焦煤价格再次出现不同幅度下调,累计下调幅度达160元/吨。焦企利润水平不高,且后续焦炭价格仍有下调可能,企业焦煤采购积极性一般,部分煤矿库存及销售压力仍在。总体来看,焦煤价格近期多维持偏弱状态。

    蒙煤口岸库存高位,澳煤进口有所收紧。煤矿生产正常,销售一般下库存大幅累积,焦煤供应整体偏宽松。需求端,焦企利润低位且库存合适下采购积极性一般,库存下滑。钢厂库存适中,但限产以及后期利润不乐观下冬储力度有限。大矿价格有所松动,长协价格将下调。受焦钢企业采暖季限产影响,焦煤供需偏弱,难有上涨驱动。同时蒙煤下跌后折盘面1300,盘面在前高附近面临较大压力。

    焦炭Mysteel河北唐山焦炭讯:12日唐

    山焦炭市场暂稳运行。该地焦化订单及出货情况良好,积极出货为主,压价焦煤原料端意愿仍在。本地钢厂对于周边个别钢企第三轮焦炭提降50元/吨,暂持观望态度,部分表示短期落地难度较大,需关注后期限产政策情况。现主流市场二级焦A13,S0.7,CSR55报1740-1750;准一级焦A13,S0.7,CSR60-63报1770-1820,均到厂承兑含税价。

    钢厂库存偏高下采购积极性一般,按需采购为主。港口价格弱稳,贸易商采购意愿较低,部分甚至出货。焦企临时限产解除,开工率回升。下游采购不足下,库存大幅累积,逐步向港口转移。短期看焦炭供需小幅过剩,限产下钢厂需求较弱,补库积极性不高,盘面上涨驱动有限。但目前钢厂利润有所好转,同时后期山东焦企去产能,继续下跌空间不大。盘面震荡为主(1700-1800),重点关注钢材需求和焦企去产能。

    动力煤

    11月9日,2019中国进口煤峰会在第二届中国国际进口博览会上隆重举行。会上,我国首次发布的中国动力煤进口到岸价格指数(ChinaImportCoalPriceIndex,简称CICI)亮相,它将为进口煤贸易提供定价参考,更好地服务于煤炭供需企业。

    CICI指数的发布还提供了两个重要的依据,一是为进口煤市场参与各方提供了经营决策的参考依据;另一个是为煤炭进出口相关部门提供了政策制定的依据。以此来引导形成更加合理的煤炭市场价格,提高资源配置效率。CICI在编制过程中,会综合考虑国际动力煤市场的供需情况、市场情绪以及突发事件的影响等其他相关因素。指数会优先采纳已经确认的,并且符合指数编制标准的实盘成交信息。同时也会综合考虑实盘询价信息。所有编入指数的交易活动必须满足编制准则的透明性、可证实性。不符合相关标准的交易活动会被剔除,此外,长期协议、含有特殊条款的价格样本信息都不会编入指数。

    日内主力01合约震荡调整,小幅增仓回落。全天微涨1.2元收于550.6元/吨,基本平水现货。

    近期海运市场砂石开始恢复,占用一定运力,加之进博会闭幕,上海周边电厂补库需求增强,使得市场货盘量随之增多,运价延续涨势,煤价企稳反弹;另外,受不良天气影响北方港口封航频繁且时段较长,导致运力周转受限,市场可用运力偏紧张,对当前运价形成支撑。不过,当前电厂库存高企且日耗提升有限,加之年度煤炭订货会召开在即,煤电博弈继续升级,短期内电厂暂难出现大规模集中采购。后续其能否保持上行态势,需继续关注船货释放情况。

    进入十一月份,市场没有转好迹象。伴随供给端的持续利空影响,采暖消费支撑刚刚启动,社会库存压力不断加大,港口煤价继续下跌。冬储主动补库逐渐接近尾声。全国重点创历史峰值沿海六大电进程缓慢。本轮采购并未反映至市场煤价格攀升,说明市场整体预期仍偏悲观。预计短期煤炭期现将在543-555区间盘桓。后续冬季取暖负荷增加,进口边际影响增大,煤价有望止跌企稳。不过从中长期供需盈余角度出发,本轮季节性需求回升更多的是提供逢高做空的操作空间。

    策略上,内产宽松,进口收紧及季节需求未来将框定煤价区间波动,上涨下跌均受限。中长期看,年末价格源自供需增量博弈;同时年度长协锚效应和电煤联动取消等还将持续利空煤价。单边操作可采取近多远空策略,具体拐点仍要关注进口、天气及库存状况;套利策略方面可继续01-05正套持仓。

    玻璃

    华北地区玻璃现货厂家价格开始较大幅度下调。降价后,贸易商以观望为主,出库量很少。华东地区玻璃需求稳定,价格暂无涨价计划。

    沙河地区出库情况有所减弱,对于其他地区现货价格有一定影响。

    浮法玻璃全国平均价格1637.7元/吨,环比下降0.1%。华北地区玻璃现货厂家价格有较大幅度回落,沙河安全降价42元/吨。降价后,贸易商以观望为主,出库量很少。华东地区玻璃需求稳定,价格暂无涨价计划。华中需求好于预期,价格有一定上涨。目前玻璃生产企业利润较好。进入11月中下旬,需求旺季已过,现货价格高于预期,未来将迎来较大幅度调整。玻璃01合约今日开盘1479,最高1484,最低1471,收盘1475,持仓量继续下降36114手至469198手,较前一交易日收盘价下跌5(-0.34%),今日夜盘价格走强后日间大幅回落。01合约向下回调幅度较大,若突破前期底部支撑1470,可逢高做空。

    贵金属

    数据面比较平淡,投资者关注特朗普和美联储高官讲话。周二特朗普将在纽约经济俱乐部主办的午餐会上发表演讲,主题为“贸易和经济政策”。投资者将寻找有关中美贸易的新线索。北京时间周二18:30,美联储“二号人物”——副主席克拉里达将在国际清算银行、美联储和瑞士央行主办的高级别会议上就货币政策等话题发表讲话。若其发表偏鹰派的言论,则金银可能继续下行。

    短期看空,四季度黄金仍有上行的空间。