软商品早盘分析:白糖进入开榨期压力增加 棉花调整多单寻找场机会

类别:金融工程 机构:迈科期货股份有限公司 研究员:李沛林 日期:2019-11-12

白糖:原糖价格在在横盘区间内波动加剧,市场在为突破选择方向做准备。周五农业部对美国平衡表库销比下调至10.5%,配合全球供应格局开始进入短缺的预期下,原糖价格大方向向上。短期的,主产国巴西货币雷亚尔贬值对价格起到抑制作用。中国市场上,进入11 月中旬,南方甘蔗糖逐渐开始进入开榨期,后续随之而来的供应增加预期增加,市场面临回落风险。长期看,中国糖市开始进入减产周期,价格重心会逐渐上移。盘面上,多头持仓的离场,价格步入调整。

    操作上:短空长多。期权:持有做多波动率组合。

    纺织原料:美棉价格连续承压于65 美分附近,在对美棉供应格局偏差及出口不佳的情形下,对市场判断仍维持弱势。11 月USDA 平衡表对全球棉市及美棉市场产量及期末库存进行下调但仍高于上年同期,过剩预期有所减弱但偏空趋势不变。中国市场上,新棉收购进入收尾阶段,市场进入集中加工和交售期,供应压力较大。市场矛盾依然停留在商业高位,叠加新棉的供应期,短期价格偏空。长期看,棉花价格相对低位,供应格局好转及成本支撑的状态下,下方支撑较强。盘面上,价格回落调整。

    操作上:多单试入场。期权:可考虑牛市价差。