电力设备与新能源行业周报：10月电动车装机略回升 单晶PERC电池价格渐回暖

　　新能源汽车：10 月新能源汽车销量8.29 万辆，同比减少39%，环比增长9%；动力电池装机4.07GWh，同比减少31%，环比增长3%。整体环比略有回升，但依然处于低迷状态。值得注意的是，10 月专用车装机0.45GWh，环比增长1.37 倍，而乘用车和客车继续环比下滑。从电池企业来看，装机量前五是宁德时代（2.15）、比亚迪（0.47）、力神（0.29）、中航锂电（0.26）和亿纬锂能（0.13），相比9 月，国轩高科与欣旺达掉出榜单前五，取而代之的是亿纬锂能与力神电池。11 月4 日，首辆ID.3 于德国考维茨工厂下线，目前规划第一条产线满产产能为800 辆/天，计划2020 年实现大规模交付；第二条产线于2021 年建成投产，产能有望达到1500 辆/天，将成为欧洲最大的电动车工厂。为此德国总理表示将重资投资充电桩并从2020 年开始的5 年内对电动车补贴提升一半，从3000 欧元提升到4500 欧元，售价超过4 万欧元的车型将补贴5000 欧元。在欧洲碳排放考核压力下，欧洲车企逐渐加速电动化进程。本周催化事件不断，除首辆ID.3 下线外，宁德时代与特斯拉达成初步供货协议，国产版Model 3车型将于双十一当日亮相等一系列事件刺激二级市场。海外逻辑进一步催化，目前主推LG 化学以及宁德时代供应链，短期内推荐材料LG 产业链，推荐材料环节当升科技、璞泰来、恩捷股份、新宙邦，中长期看好国内电池龙头企业宁德时代，以及进入海外供应链的电池厂商亿纬锂能和欣旺达。

    　　光伏：根据能源局，截止9 月30 日光伏累计并网装机容量达到1.98 亿千瓦，光伏累计发电装机1.90 亿千瓦，三季度光伏新增仅4.6GW，前三季度累计15.99GW，其中，光伏电站773 万千瓦，分布式光伏826 万千瓦。

    　　地面电站装机拖累光伏装机需求，主要原因是政策下发较晚，平价项目名单于5 月发布，竞价项目名单于7 月发布，而项目建设期一般在3~6 个月，预计四季度将逐步形成有效装机。根据PvInfolink，随国内竞价项目逐渐启动，本周单晶电池片价格回暖。2019 年国内竞价项目为22.79GW，若逾期未在申报投产日期并网，则每逾期一个季度就下调1 份/kWh，因此四季度需求依然有环比明显提升。前三季度国内需求总体偏弱低于预期，供需失衡产业链价格持续下滑，但行业龙头依靠成本、技术和规模优势，业绩仍大幅提升，预计龙头企业产能扩充明年仍然持续。对于需求端客户，规模大、品牌形象、售后服务、可靠性等指标也影响产品选择。我们认为市场需求将继续向龙头企业提升，推荐关注隆基股份、通威股份。

    风险提示：新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、新能源消纳力度不足、政策性风险、系统性风险。