养殖版块日报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:胡香君 日期:2019-11-11

鸡蛋

    一、现货行情

    上周末各地蛋价稳中下跌为主,今日继续下行,销区到货压力较大,走货不快,短期或延续弱势。今日主产区均价为5.01 元/斤,较上周五跌0.12;主销区中,广东大幅下跌,北京、上海跌幅相对较小,均价为5.29 元/斤,较上周五跌0.26。今日淘汰鸡均价为8.48 元/斤,较上周五跌0.5,近期,生猪、肉鸡及鸡蛋均高位回落,淘鸡屠宰企业停收压价情绪较浓,淘鸡大幅跌落,但养殖户抵触心理渐起,跌幅有望收窄。

    二、基本面信息

    10 月存栏概况:芝华所监测地区在产蛋鸡存栏为11.85 亿只,环比增加2.88%,同比增加11.48%,较去年同期大幅上升;当期新增开产9160 万只,环比减少9.39%;后备鸡存栏2.69 亿只,环比增加4.64%,同比大幅增加30.73%。全国蛋鸡总存栏为14.54亿只,环比增加3.2%,同比增加14.6%。10 月存栏趋势基本符合我们此前的预期。

    从鸡龄结构来看,0-119 天的后备鸡占比19.5%,环比减少1%;120-180 天的小蛋在产蛋鸡占比11.68%,环比减少2.98%;180-270 天的中蛋在产蛋鸡占比22.54%,环比增加1.87%;270 天以上的大蛋在产蛋鸡占比46.28%,环比增加2.12%,其中450 天以上即将淘汰的老鸡占比12.56%,环比增加0.88%。综合来看,10 月份鸡龄结构年轻化状况继续缓解,大、中码蛋源均有增加,其中,大蛋在产蛋鸡为生产主力。

    后期存栏预测:新增开产方面,11 月份新增开产主要受7 月份雏鸡补栏量决定,因7 月补栏8760 万只,环比6 月减5%,预计11 月份新增开产量环比将继续下降。老鸡淘汰方面,按照1.5 年的生长期来算,目前适龄老鸡多是2018 年4 月份以后所补,当时月均数量不足8500 万只,对比新增开产与老鸡淘汰,除非有提前淘汰的情况,否则后期在产蛋鸡存栏大概率将继续保持升势,增幅将主要受老鸡淘汰情况影响。

    三、交易策略

    蛋鸡存栏于低位逐步恢复,今年的高蛋价极大地提振了养殖户的补栏热情,鸡苗供不应求,已经排到明年上半年。因去年全年雏鸡补栏量偏低,造成今年老鸡偏少,鸡龄结构整体偏年轻化,只要后期不出现严重疫情,产能将较为充足。需求上,重点在于春节备货预期及对猪肉的替代。按照往年,四季度蛋价大多缓慢上行,形成年内次高峰。

    如果不考虑今年异常的市场环境,后期蛋价大体也将易涨难跌。鉴于当前蛋价远高于近年同期,短期回调后,再行上涨或更为合理。

    操作上,短期谨慎沽空,01 合约关注4450-4500 区间支撑,等待回调稳定后做多的机会。套利方面,前期1-5 正套逢高止盈,暂观望。后期重点关注生猪走势、鸡蛋贸易形势及蛋鸡存栏恢复情况。

    生猪

    一、现货行情

    近日国内猪价跌幅扩大,北方地区尤为明显,目前跌势向南方传导,华东、华中、华南及西南等部分高价区跌幅也在1 元/千克以上,少数在3 元/千克左右。今日主要产区均价在36.9 元/千克,较上周五跌2.14 元;销区均价37.6 元/千克,较上周五跌2.53元。消费维持疲软态势,令屠企采购积极性一般,加上近期冻肉对市场构成一定冲击,鲜销走货较差,肉价持续走低,短期若消费无明显好转,猪价反弹或较为困难。

    二、基本面数据

    1、农业农村部显示,9 月份,我国400 个监测县能繁母猪存栏1913 万头,环比下降2.8%,上月环比下降9.1%,同比下降38.9%,上月同比下降37.4%。生猪存栏19190 万头,环比下降3%,上月环比下降9.8%,同比下降41.1%,上月同比下降38.7%。

    环比降幅明显缩小,同比降幅依然巨大。

    2、商务部显示,9 月份,生猪定点屠宰企业屠宰生猪1233.72 万头,环比减少15.7%,同比减少35.8%。

    3、农业农村部监测点数据显示,9 月份淘汰母猪屠宰头数仅为19886 头,环比锐减71.85%。(监测范围为山东临沂、河南商丘、江西上高、湖南湘潭等4 个淘汰母猪集中屠宰地)

    4、海关总署:9 月份猪肉进口161836 吨,同比增71.6%;年累计猪肉进口1325701吨,同比增43.6%。

    三、市场信息

    1、10 月份全国居民消费价格指数(CPI)公布,同比上涨3.8%,创逾7 年来新高。

    其中,猪肉价格同比上涨逾1 倍,成为推动物价涨幅扩大的主要因素。

    2、未来3 年,农发行计划安排500 亿元信贷规模和资金,集中用于支持生猪全产业链发展及储备调控体系建设。

    3、11 月7 日,在第二届进口博览会配套活动第十届中国国际肉类大会上,中国商务部市场运行和消费促进司副司长王斌表示,预计今年猪肉及副产品的进口量将超过300 万吨,牛羊肉禽肉等替代品的进口总量将达到270 万吨。

    4、11 月9 日,农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告,经重庆市动物疫病预防控制中心确诊,在垫江县渝万高速太平服务区截获的1 车外省违规运入仔猪中排查出非洲猪瘟疫情。查获时,该车共载有仔猪25 头,隔离后死亡1 头。

    四、综合分析

    后期来看,供给方面:在疫情相对稳定的情况下,规模养殖存栏正逐步恢复;对部分国家的肉类进口有所放开;猪肉冻品库存保持较高水平以及年底肥猪将集中出栏等等,显示年前猪肉供给将较目前上升。需求方面,当前肉价虽有回调,但仍远远高于往年同期,及普通百姓的购买水平,当前消费仍受到较大程度的抑制,等待后期春节备货行情。总体来说,相对目前的供需两淡,后期一旦春节备货启动,供需两旺的局面或将形成,届时重点关注供给端的短缺程度,将决定猪价进一步的表现。