汽车行业周报：国务院优化外资政策 上汽大众新能源工厂落成

投资摘要：

    上周市场回顾： 上周汽车行业板块上涨1.15%，在28 个申万一级行业中排名第6，跑赢沪深300 指数0.63 个百分点。上周涨幅前五的股票为：春风动力，华培动力，保隆科技，钱江摩托，文灿股份等；上周跌幅前五的股票为：新日股份，新朋股份，*ST 电能，金固股份，隆鑫通用等。

    上周行业热点：

    国务院：优化汽车外资政策 11 月7 日，国务院发布了《关于进一步做好利用外资工作的意见》。针对汽车行业，《意见》指出要优化汽车领域外资政策，并要求各地区保障内外资汽车制造企业生产的新能源汽车享受同等市场准入待遇。此外，《意见》还提出修订乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法，在外方与中方合资伙伴协商一致后，允许外方在华投资的整车企业之间转让积分。

    丰田：与比亚迪就合资成立纯电动车研发公司达成协议 11 月7 日消息，丰田汽车公司与比亚迪股份有限公司今日就成立纯电动车的研发公司签订合资协议。新公司将于2020 年在中国正式成立，丰田与比亚迪各出资50%。新公司将开展纯电动车及该车辆所用平台、零件的设计、研发等相关业务。该公司将由双方从事相关业务的人员组建。

    上汽大众新能源工厂落成：投入170 亿、年产能30 万辆 11 月8 日，上汽大众新能源汽车工厂落成，这是大众汽车集团全球首个专为MEB 平台车型生产而全新建造的工厂。同时，新工厂生产的首辆ID.车型——ID.初见原型车正式下线，标志着大众汽车正式开启在华全面电动化和智能化进程。新工厂项目总投入约170 亿元，规划年产能30 万辆，计划于2020 年10 月正式投产，是目前国内生产规模最大、效率最高的纯电动汽车工厂。

    新车速递：欧尚长行EV、比亚迪新秦/秦EV、奔驰E 级投资策略及重点推荐：乘用车方面：10 月销量同比-6%，略好于预期。2019年以来尾部企业退出趋势明显，自主品牌中谁能抓住让出的份额是重点，建议关注主流企业车型和布局变化，关注广汽集团、长城汽车。重卡方面：淡季结束，十月销量同比12%维持强势。随着国三淘汰稳步推进、治超加码，行业盈利增长的确定性仍然较大。经销商方面：豪车售后业务客户粘性强，毛利率高，看好成为下一阶段长期确定性利润的主要来源。零部件方面建议重点关注新能源尤其是特斯拉产业链中自主企业对外资的替代，关注拓普集团、均胜电子。

    本周行业投资组合维持广汽集团H（20%）、上汽集团（20%）、均胜电子（20%）、潍柴动力（20%） 和拓普集团（20%）。

    风险提示：国内主要汽车销量不及预期；原材料价格大幅上涨。