黑色金属行业周报

类别:金融工程 机构:中银国际期货有限责任公司 研究员:吕肖华/胡子奇 日期:2019-11-11

钢材:市场情绪悲观,钢价继续承压

    铁矿石:下游主动去库令矿市需求承压

    摘要

    钢材:由于市场对未来的消费缺乏信心,极度悲观,因此期货价格的跌幅较大。现货市场的贸易商和消费商也较为悲观,从而主动清库,导致钢材价格随着库存下降而下滑。但是,钢厂库存的下降限制了现货价格的跌幅。一旦临近交割,期现必将回归,届时跌幅较大的期货可能出现反弹行情。

    铁矿石:供应方面,早前四大矿公布2 季度产量及年内生产计划,使得市场预计下半年供应压力将较上半年明显增加。不过随着市场进入3 季度末,供应修复的压力或已逐步得到释放。此外,由于矿难导致年内供应整体收缩的局面难以扭转,因此矿价在接近去年同期价格水平状态下支撑或有加强。

    需求方面,尽管下游各环节库存均不断收缩,但在终端需求预期悲观状态下,下游主动去库令库存压力向上传导。钢厂开工仍显著低于年内平均及去年同期水平,令矿市需求承压。上周期货价格大幅下跌,目前主力合约价格已接近70 美元/吨附近,若终端需求相对平稳令下游库存继续收缩,或收紧矿价进一步下跌空间。