计算机2020年度策略：构建数字世界的未来

1. 计算机整体估值和业绩情况

    计算机Q3营收和扣非净利增长情况

    以SW计算机行业公司为基础，剔除了缺少2016Q3及以后数据的个股以及其他存在异常值的个股，最终选取了192只标的作为分析样本。2019年Q3样本组合实现营收4086亿元，同比增长8.3%，扣非归母净利118.9亿元，同比下降12.4%。整体上看计算机公司19年三季度营收略有增长，扣非净利下滑。

    细分板块增长情况

    从细分行业看，我们统计了目前有代表性的几个细分领域，包括信息基建、医疗IT、金融IT、云计算（偏软）、安防、信息安全、自动驾驶、人工智能。2019Q3营收增速最高的是信息安全，增速为29.4%，扣非后净利润增速最高的是信息基建，增速为41.71%，营收和扣非后净利润增速均排在第二的是医疗IT。

    龙头集中效应继续加大

    三季度机构持仓略有回升

    行业政策驱动和溢价率

    2. 构建数字世界的未来

    基石一：5G和信息基建

    基石二：数字货币

    基石三：数据中台

    3. 计算机行业的景气线

    景气线一：云计算

    云计算—intel新架构

    景气线二：国产基础硬件

    景气线三：需求驱动的子行业—网络安全

    需求驱动的子行业—金融科技

    需求驱动的子行业—医疗IT

    需求驱动的子行业——AI

    需求驱动的子行业—智能驾驶

    风险提示：

    新技术应用拓展不及预期，经济持续下行影响IT投入。