汽车第46周周报：行业正缓慢复苏 关注拐点型公司及特斯拉产业链

投资要点

    本周核心观点：（1）10 月乘用车市场产销增速继续改善，显示行业复苏正在进行中，重点推荐拐点型或三季报业绩超预期的企业长城汽车、玲珑轮胎、星宇股份和保隆科技，建议重点关注长城汽车（HK）和吉利汽车（HK）等；（2）特斯拉国产Model 3 车型或于11 月11 日正式亮相，交付用户时间或早于明年一季度，重点推荐产业链受益标的旭升股份，建议重点关注宁德时代等。

    乘联会11 月8 日公布2019 年10 月份全国乘用车市场产销数据，其中狭义乘用车零售销量184.34 万辆，环比增长3.5%，同比降低5.7%；本月较9 月环比增速降低6.3 个百分点，同比增速提升7.5 个百分点。广义乘用车零售销量186.83万辆，环比增长3.4%，同比降低6.0%；本月较9 月环比增速降低6.5 个百分点，同比增速提升7.1 个百分点。乘联会表示，相较于2018 年的10 月环比走势，2019 年10 月车市终端消费复苏不旺。我们认为，综合考虑行业三季报情况及9-10 月产销数据情况，基本可以确定行业在持续复苏，虽然幅度不如市场预期的强劲，但趋势已经确立。因此，我们维持对行业的“领先大市-A”的投资评级，重点推荐拐点已经出现或三季报业绩超预期的公司长城汽车、玲珑轮胎、星宇股份和保隆科技，建议重点关注长城汽车（HK）和吉利汽车（HK）等。

    据太平洋汽车网等媒体报道，日前特斯拉官方微博公布了中国制造Model3 图片。而在前不久，特斯拉官方微博还发布了一张主题为“开门见3”的海报，并配文“中国制造Model 3 即将亮相”。据悉，该车将于11 月11 日正式亮相。此前特斯拉官方公布，上海超级工厂已经试生产了国产Model 3 整车，并且正式开放了预订，售价为35.58 万元，新车预计第一批交付时间为明年第一季度。如果该国产车型能于11 月11 日亮相，不排除交付用户时间将早于明年一季度的可能。11 月5 日，彭博社援引知情人士的话称，特斯拉和宁德时代已经达成初步协议，最早从2020 年开始，为国产特斯拉电动汽车供应电池。同时，双方还商讨了在全球范围内开展合作的话题。基于国产特斯拉有提前交付用户的可能，我们建议继续密切关注其产业链相关标的，重点推荐旭升股份和拓普集团，建议重点关注宁德时代等。

    上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300 涨幅分别为0.20%、0.95%、0.52%，整体呈现震荡上涨局面。汽车板块上涨1.15%，表现较好；其中涨幅最好的乘用车板块上涨1.64%，涨幅最差的汽车服务板块下跌0.55%。

    新车上市统计：奔驰EQC 纯电SUV、马自达CX-4 等

    风险提示：经济下行导致车市回暖不及预期。