棉花棉纱周报:棉花冲高回落 可卖出虚值认购期权

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:彭博 日期:2019-11-11

  行情主要观点

      11 月4 日至11 月8 日,美棉主力合约跌-0.14%,收于64.51 美分。棉花主力合约CF001收盘价为12970 元/吨,涨跌幅-0.88%,棉纱主力收于20995 ,涨跌幅-0.28%。棉花震荡偏弱。周四商务部发布消息,中国与美国已经同意分阶段削减关税,利好市场。但周五特朗普否认将逐步消减关税,利空市场。棉花冲高回落。从供需上看,棉花需求旺季即将过去,在需求没有有力回升的情况下,郑棉预计上行空间有限,此外,上升空间亦取决于中美贸易协定的具体内容,中期看亦不能太乐观。技术上看,关注棉花13300 附近压力,棉花若大幅冲高将可能出现较好的套保位置,企业需要抓住机会。棉花期权波动率短期上行,01 合约波动率微笑严重右偏,13400 上方期权历史波动率达到20%以上,表明购买极度虚值看涨期权投资者较多,存在严重高估。短期观察棉花上涨力度,仍应考虑逢高卖出虚值程度较高的认购期权。