黑色金属早盘分析:双11打折行情启动 黑色系夜盘大幅下挫

类别:金融工程 机构:迈科期货股份有限公司 研究员: 日期:2019-11-11

上周五黑色系跌后震荡运行,夜盘打折行情启动,黑色系集体下行,矿、焦再创新低;成材方面,上周产量数据螺、卷分化,其中热卷续增,螺纹减量,但唐山地区解除预警,加之目前钢厂利润高位,供给有回升预期;需求端,上周表观消费维持390 万吨以上高位,但随着北方入冬淡季效应降至,鲅鱼圈港口库存高累,北材南下再次成为热议话题,杭州等地缺货情况后期或有所缓解;周末cpi 数据出炉超预期上涨,货币政策宽松预期弱化;美方对取消关税问题声明与上周商务部有差别,原乐观预期淡化。

    螺纹破位下行,反弹形态结束,空单继续持有。

    铁矿方面,近期海外发运回升同期高位,未来到港及港库压力将增;需求端,疏港量走弱,钢厂利润高厂内库存低,但港口有货不急于补库,需求难有明显回升;本月发运及补库节奏错配,铁矿基本面逐渐转弱,盘面偏弱,但现货跌至80 美金以下关注能否企稳。焦炭方面,限产使焦企开工情况略有改善,但目前销售压力仍大,厂内库存累积;下游钢厂库存不缺仍控制采购,有增长动力但仍压价,近期钢材盘面及现货开始下跌,预计焦价仍有一定下行空间,迫使利润调节产需平衡。

    焦煤方面,进口煤通关时间仍延长,但政策限制不明显,前三季度进口新高,低价资源冲击仍在;国内煤矿陆续复产,开工率续升,供应边际有增,另外持续的高库存仍使煤价承压,现货弱势;需求端,焦企开工率回落,采购原料意愿有降,且钢厂仍有限产,厂内库存不低预计补库力度有限;整体看焦煤基本面偏宽松,低位震荡。

    操作建议:空单继续持有;焦煤,铁矿正套持有;做空钢厂利润头寸继续持有。