油脂周报：油脂或震荡偏强 油粕比延续扩大

　　基本面逻辑：

    　　中美贸易谈判缓和，USDA 报告偏空。美豆区间震荡，美豆粕下跌后有所反弹、美豆油高位调整。原油价格震荡区间上移，BMD 棕榈油价格继续上涨。

    　　国内油脂近期上涨，三油库存压力不大，豆油库存持续走低。菜油库存保持低位，油脂替代效应仍存。棕榈油价格或受减产以及生物柴油效应继续上行，国内棕榈油价格跟随外盘震荡偏强，豆油、菜油跟随。因此，油粕比或扩大；豆棕价差01 或缩小。

    　　操作上，油脂前期多单设好止盈。

    　　市场要闻监测

    　　1. 美豆播种面积7650 万英亩（上月7650、上年8920），收割面积7560 万英亩（上月7560、上年8760），单产46.9（预估46.6、上月46.9、上年50.6），产量35.50 亿蒲（预估35.10、上月35.50、上年44.28），出口17.75（上月17.75，上年17.48），压榨21.05（上月21.2、上年20.92），期末4.75（预期4.28，上月4.60，上年9.13）。美农业部维持新作产量及出口预估均不变，但下调压榨值令期末库存意外小幅上调。

    　　2. 西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，11 月1 日-5 日马来西亚棕榈油产量比10 月同期降21.26%、11 月份开始棕榈油将进入减产通道。截止上周五，马来西亚棕榈油CNF 报价11 月船期报价620 美元/吨，较上周618 涨2 美元/吨，11 月船期到港完税成本5440-5539 元/吨，较上周五完税成本5241-5342元/吨涨197-199 元/吨。

    　　3. 南美大豆播种情况看，近期降雨改善有助于大豆播种加快。农业咨询机构AgRural 周一称，巴西2019/20 年度大豆播种完成46%，虽然还是低于上年同期的60%，高于五年平均进度43%。在阿根廷，大豆播种只是刚刚开始。

    　　技术面分析：

    　　豆油2001 合约6200 一线有支撑，6600 一线有压力；棕榈油2001 合约5200 一线支撑，5600 一线有压力；菜油2001 合约7300 一线有支撑，7700 一线有压力。

    　　操作建议：

    　　单边：多单续持，设好止盈；套利：油粕比或扩大；豆棕价差01 或缩小。

    　　关注因素：

    　　1. 中加关系；美豆种植地区天气情况；巴西大豆种植天气；2. 资金流向；原油价格；

    　　3. CFTC 资金持仓；