有色周报-铝基本面偏弱 建议逢高作空

行情回顾：

    上周，内外铝价小幅上涨。截至11 月8 日，沪铝主力1912 收盘报14030 元/吨，周度涨幅1.12%；LME 三月铝电子盘报收于1807.5 美元/吨，周度涨幅1.03%。现货市场，截至11 月8 日，上海物贸14230 元/吨，较上周上涨220 元/吨；广东南储14130元/吨，较上周上涨230 元/吨。截至11 月7 日，LME 现货价对3 个月期货价升水11.25美元/吨，相比上周扩大6.5 美元/吨。

    基本面研判：

    氧化铝方面，国内外氧化铝价格稳定，供应宽松。电解铝方面，四川广元林丰电一期 25 万吨电解铝项目预计11 月初试通电，20 日左右焙烧启动，预计四季度供应增加。废铝方面，2019 年第14 批铝废碎料进口批文量13770 吨，较13 批大幅减少69.36%，预计废铝供给趋紧。需求方面，预计11 月下游消费较10 月有所回落。库存方面，截至11 月8 日，LME 库存94.32 万吨，较上周减少1.3 万吨，上期所库存27.67 万吨，较上周减少0.2 万吨，铝锭社会库存81.9 万吨，较上周减少2.2 万吨。

    总体来看，目前上游铝土矿、氧化铝价格较为稳定，虽然废铝进口批文大幅减少预计使废铝供应趋紧，但电解铝冶炼厂第四季度投复产预计使原铝供应量增加，而11 月下游需求预计弱于10 月。因此预计铝价震荡偏弱，操作建议：逢高作空。