金融工程研究:上涨趋势或告一段落

类别:金融工程 机构:东北证券股份有限公司 研究员:肖承志 日期:2019-11-11

报告摘要:

    观点综述:本周沪深300 上涨0.52%,整体处于上行趋势当中,周中还突破了7 月以来的最高点。我们再《调整结束,迎接反弹》这期周报当中也强调了我们由空转多的判断,时隔两周,随着CPI 超预期,股市层面的观点将进行修正。根据我们的判断,CPI 上行对股市有负面影响,此时叠加经济下行,货币政策易紧难松。CPI 最终将通过利率层面传导到股市,股市估值中枢下移,这也是周五市场下跌的原因之一。因此从整体基调上看,股市短期很难继续上涨,震荡调整将会是未来一段时间主旋律。北上资金仍然持续买入,家电、电子、银行和汽车是本周流入居前的4 个行业;房地产、电力设备、餐饮旅游和农林牧渔则整体净流出。电子、医药、银行、家电整体的成交占比达到近1 年70%以上分位数,维持谨慎。下周建议关注的板块是:机械设备、通信、化工、有色金属。从扩散指标来看,均线扩散指标尚未金叉,或延续到下周。在CPI 的影响之下,市场可能会存在调整,11月暂且偏向防御。

    A 股资金跟踪:产业资金:本周全市场解禁规模为333.0 亿元,其中沪市为101 亿,深市为0 亿,中小板10 亿,创业板221 亿。预计未来一周解禁规模为479 亿元,较上周增加28 亿元。未来四周解禁规模为2749 亿元,较上周减少103 亿元。杠杆资金:11-07 日,两融余额9723.85 亿元。沪深港通:北向资金流入135.53 亿元,南向资金流入27.01 亿元。ETF 规模:ETF 净流入-78.56 亿,股票型净流入-41.92 亿。公募基金:本周新发行基金4 只,本周新发行基金份额为17.05 亿份。

    风格/板块配置:从风格来看,本周市值风格偏向中盘,中证200 上涨最多。从成长/价值风格来看,中盘成长相对占优。

    博弈存量指标:两市日均成交额下降至4368 亿附近,市场存量规模稍稍回升,升至1.10 万亿附近,博弈存量降至0.396。

    新股:本周证监会核准了4 家IPO 批文。新股开板收益率平均为190%(以下统计不含科创板),较10 月提升51 个百分点;A 类账户11 月份打新收益率1.2 个亿规模年化收益率最高为5.54%;B 类账户打新收益率1.2 个亿规模年化收益率最高为5.28%; C 类非受限账户打新收益率0.6 个亿全深市底仓年化收益率最高为3.45%,1.2 个亿年化收益率为2.40%。