平治信息(300571)：拟收购网易云阅读 深化阅读业务值得期待

　　投资要点：

    　　拟收购网易云 阅读，深化阅读业务后续业绩值得期待。公司拟收购网易云阅读，有望深化阅读业务提升公司行业竞争力；另有此前收购深圳兆能公司在手订单充足，并表后显著增厚业绩。维持2019-2021 年EPS 至2.93/4.00/5.07 元，维持目标价82.85 元，增持评级。

    　　事件:公司公告与NetEase Digital、网易杭州及妖鹿科技签订协议，拟以1.5 亿收购网易云阅读业务全部核心资产及网易文漫100%股权。

    　　收购网易云阅读，深化公司多年阅读业务。公司多年来深耕阅读行业，2016 年起即通过百足模式孵化了一批原创阅读内容生产平台，后又凭借云平台和渠道优势，不断占领IP 资源。公司目前已拥有近100 个原创阅读站、签约作者原创作品21,000 余本、全平台累计点击量过亿IP 近三十部。网易云阅读为国内优质移动在线阅读APP，早在2017 年用户数已过亿，此次交易深化公司在阅读领域的布局，有望使公司当前阅读资源与网易云阅读实现对接，提升公司竞争力，后续发展值得期待。

    　　收购兆能布局5G，业绩华丽且增长可期。公司此前收购深圳兆能51%股权，主要经营智慧家庭网关与IPTV/OTT 终端网络智能设备。未来推动5G 应用过程中硬件支持不可或缺，兆能作为优质运营商硬件提供者有望不断受益。截止2019H1，实现收入6.92 亿，净利润5047万，达到当年承诺业绩89%；考虑到兆能业绩确认多在H2，我们认为业绩有较大概率超过承诺。

    　　风险提示：阅读监管政策趋严风险；硬件业务订单不确定性风险