运输设备业-10月乘用车市场销量点评:乘用车销量逐步企稳

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:吴晓飞/徐伟东/石金漫 日期:2019-11-10

  摘要:

      事件:10月乘用车产量191.4 万辆,同比-4.1%,1-10 月累计产量1669.2 万辆,累计同比-12.2%;10 月乘用车批发销量190.5 万辆,同比-5.9%,1-10 月累计批发销量1690.7 万辆,累计同比-10.7%;10 月乘用车零售销量184.3 万辆,同比-5.7%,1-10 月累计零售销量1662.6万辆,累计同比-8.3%。

      乘用车10 月零售销量和批发销量降幅均超5%,略低于月初预期。

      10 月乘用车零售销量184.3 万辆,同比-5.7%,1-10 月累计零售销量1662.6 万辆,累计同比-8.3%。自主品牌中吉利汽车、长安汽车销量增速较9 月有明显好转,奇瑞汽车进入销量排名前十五。乘用车10月批发销量191.4 万辆,同比-5.9%。1-10 月累计批发销量1690.7 万辆,累计同比-10.7%。10 月一汽大众、上汽大众、上汽通用占据批发销量前三,自主品牌吉利汽车、长城汽车、长安汽车进入批发销量前十。

      10 月新能源乘用车批发数据同比-45.4%。10 月新能源乘用车批发销量6.6 万辆,同比-45.4%,环比+1%。10 月纯电动乘用车批发销量5.1万辆,同比-46%,其中A00 级别下滑最为明显,同比-78%;10 月插电混动车批发销量1.46 万辆,同比-44%。

      10 月经销商库存预警指数为62.4%,豪华、合资预警指数环比提升,自主品牌预警指数环比下降。10 月中国汽车经销商库存预警指数为62.4%,(同比下降4.5pct,环比上升3.8pct)。其中进口及豪华品牌指数环比上升7.9pct 至63.7%,合资品牌指数环比上升2.8pct 至62.3%,自主品牌指数环比下降1.3pct 至60.1%。

      投资主线:1)高景气度细分产业链,推荐标的星宇股份、玲珑轮胎、万里扬、科博达;2)四化领域,推荐标的旭升股份、保隆科技、拓普集团、伯特利、爱柯迪;3)低估值龙头预期修复,推荐标的潍柴动力、长安汽车、华域汽车、广汽集团H 和长城汽车。