稀有金属行业研究周报:碳酸锂边际改善

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期:2019-11-10

锂:碳酸锂边际改善。作为20 年锂资源放量主力的西澳锂矿的增量可能大幅低于预期。锂资源端出清有望加速,锂精矿价格有望企稳,锂盐加工的边际利润有望改善。

    传统造车势力可能在20 年-21 年密集推出新能源主力车型,新能源汽车对锂的需求有望边际改善。供需有望逐渐带来碳酸锂边际改善。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。

    钨:钨系弱势整理。本周钨价整体走跌,受行情低迷影响,目前生产方面积极性不高,减产观望市场操作略有增加,需求方面期待更低价格而进场采购备货较少,双方在买卖压力下展开博弈,生产及交易情绪十分谨慎。相关标的:翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。

    钴:硫酸钴继续下跌。本周钴盐价格下跌,新能源汽车产销大幅下跌,手机销售大幅下跌,钴需求不如预期。市场以订单交付为主,签单不活跃。硫酸钴价格继续下滑,部分废料原料硫酸钴价格下探5 万元/吨。目前下游厂家补货谨慎,多以短单为主,市场观望气氛浓厚。相关标的:华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。

    钼:钢招压价,价格较弱。下游钢厂招标较少,且继续压价,需求疲软导致工厂对原料消耗减少,国内钼精矿市场价格继续走跌,工厂成本倒挂加剧,采购原料压价且意愿不强,恶性循环下,行业博弈观望。相关标的:金钼股份。

    稀土:需求疲软,成交冷淡。本周稀土产品价格下调。目前市场整体观望居多,前期爆发性成交后市场库存和后市需求有待盘整,短期内成交不集中。对于后市,多数商家表示短期内不看好,预计近期稀土价格偏稳为主,有小幅下行趋势,但下滑空间不大,且上游出货意愿不高。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

    锆:锆市弱势持稳。企业开工率正常,库存无太大压力,整体供需稳定,原料端报价方面比较坚挺,但下游方面需求不景气,采购积极性不高,导致多数企业观望心态较重。相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。

    钛:海绵钛持续坚挺。钛矿目前价格保持稳定,前期价格虚涨暂高亦段落加之本周钛白粉厂家报价的小幅走低,这种弱势局面或会反馈到钛矿市场,短期内价格或有所下跌。海绵钛刚需稳定,企业订单充足,供需两旺。相关标的:宝钛股份。

    锰:需求不济,锰系弱势。硅锰、电解锰陆续开展招标,从招标情况来看,招标量和招标价都出现较大幅度的下跌,市场看空情绪比较浓厚。需求锐减情况下,整个产业链价格均出现下跌,预计后续仍将持续。相关标的:鄂尔多斯。

    镁:成本支撑,镁市持稳。本周金属价格混乱运行,实单价格小幅走跌。神府地区因兰炭滞销等问题,成本压力下稳价情绪浓厚,市场低价货源有限。下游企业对于高价接受意愿普遍不高,多按需采购为主,有库存压力企业降价出货。相关标的:云海金属。

    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。