金点策略晨报-每日报告

　　市场综述：近期晨报中提醒，存量格局下连续普涨比较困难，涨两步退一步的慢牛概率大。周四沪深两市股指小幅低开，开盘之后大盘整体震荡走强，沪指冲高后有所回落。盘面上看，区块链板块回暖，光刻机板块、养鸡板块领涨。周三大涨军工产业链一日游，船舶制造、航天航空、航母、通用航空领跌；受知识产权、区块链、数字货币、电子竞技、国产软件等题材股走强的带动，创业板走势明显强于主板。整体上看，市场氛围尚可，个股涨多跌少，成交量继续萎缩。除ST 外，46 只个股涨停，5 只科创板个股涨幅超10%，3 只个股跌停。截止收盘，上证指数报2978.71 点，上涨0.11 点，涨幅0.00%，总成交额1558.35 亿；深证成指报9917.49 点，上涨56.52 点，涨幅0.57%，总成交额2431.11 亿；创业板指报1715.58 点，上涨12.56 点，涨幅0.74%，总成交额882.49 亿。

    　　市场预测：中美经贸磋商取得重大进展，双方同意分阶段取消加征关税。MSCI年内第三次扩容，将把指数中的所有中国大盘A 股纳入因子从15%增加至20%。上述消息利多A 股。从沪指均线来看，5 日均线上穿40 日均线，指数在5 日均线之上运行，下方受到多条均线支撑，各均线有粘合向上发散趋势，多头占据优势。但受成交量的制约，市场连续大涨、普涨很难，我们的判断是结构性的慢牛行情。需要提醒投资者注意的问题是科创板个股的投资风险。近期科创板新股上市首日的涨幅较之前有所收敛，周三出现了首家'破发'的公司，近期上市的科创板新股濒临“破发”的速度也有所加快，预计未来“破发”的家数可能会增加，注意股价大幅波动的风险。后市的选股，我们有两个思路。一是，稳健的投资者可以精选铁路、金融、公用事业等领域现金流稳定、低估值、高分红、股价低、具有明显的行业竞争优势的龙头个股，这类个股被外资偏好，同时也比较容易被打新的资金用做配置市值用，退可守。二是，绩优中小创成长股。相比高高在上的大白马，低位的中小创股票，尤其是部分有业绩支撑的成长性高的低位的中小创个股四季度有望迎来更佳的投资机会，进可攻。进取型投资者可以在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票，方向包括通信、国产芯片、智能制造、物联网、信息安全、云计算、人工智能、生物医药等新兴领域中具有“硬科技（” 自主可控的核心科技）的公司。

    　　需要提醒投资者注意，随着A 国际化程度不断提高，科创板注册制及目前新的退市制度下，个股将会继续分化，主营业务缺乏竞争力、垃圾股、伪成长的中小市值个股将逐渐被边缘化，投资者尽量规避。因此对中小创个股要精挑细选，对于不善个股选择的投资者，可购买中小创指数基金。主题投资方面，双十一在即，短期智能物流概念有望受到资金关注。智能物流是典型的强劲需求带动内生增长的行业。需求来自：1）电商物流快速增长。快递业务量连续5 年保持世界第一，2018 年中国快递年业务量突破500 亿件，今年快件量预计将达600 亿件。如此海量的快递，离不开背后智能物流的支撑。快递行业规模快速扩张，对分拣效率、投递速度提出了更高的要求，开展自动化分拣设备是快递公司激烈竞争下的必然选择。自动化立体库和自动输送机成为最大看点。2）我国物流成本偏高，物流自动化大势所趋。我国物流成本占GDP 比重明显高于发达国家，物流成本的降低还有较大的空间，而实现物流自动化是大势所趋。2019 年《政府工作报告》中新增降低物流成本，加大物流设施投资力度的内容。

    　　三季报点评：2019 年前三季度全A 盈利增速较中报小幅提升，中小创盈利增速改善。截至11 月1 日，全部A 股3694 家上市公司，除夏智慧11 月1 日发布三季度财务报告，长生退没发布三季度财务报告外，其余3693 家上市公司按时披露2019 三季报。

    　　2019 年前三季度全 A 盈利增速较中报微幅改善，2019 年 1-3 季度全A 归母净利润同比增速为6.73%（2019 年中报：6.50%）。中小板2019 年前三季度盈利增速由负转正。2019 年1-3 季度中小板归母净利润同比上涨 2.44%，中报下降 -3.45%，提升 5.89个百分点。创业板方面，2019 年前三季度归母净利润同比下降5.88%，较中报的-21.31%降幅大幅收窄。预计绩优成长股投资机会更佳，有望成为慢牛的 “领头羊”。